黄金（XAU/USD）周三持续承压，但随着美国国债收益率回吐早盘涨幅并转为下行，金价回升至4,100美元上方。最新公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，委员一致支持9月加息，同时也反映出对于未来行动是“预防式”还是开启更紧缩政策路径存在分歧。截至撰稿时，金价报4,115美元，下跌1.16%，此前一度下探至两个月低点4,066美元。
据Prime Terminal显示，货币市场目前隐含本月会议加息概率为19%，维持利率不变的概率为80%。利率方面，美国10年期国债收益率下跌1个基点至5.27%，此前触及24年高位5.365%；美元指数（DXY）上涨0.40%至102.24。油价亦走弱，WTI下跌1.66%至每桶88.45美元。技术面上，支撑位位于4,100美元附近；阻力包括4,200美元，以及100日与50日均线（SMA）分别在4,267美元和4,331美元；下行目标则看向3,996美元及年内低点3,941美元。
关键技术位与交易策略
我们建议衍生品交易者密切关注4,100美元这一关键枢纽位，作为未来数周短线仓位的重要参考。若金价有效跌破该支撑，可能快速下探至关键夏季低点附近的3,996美元。对短期合约交易者而言，在金价短线反弹靠近4,200美元时买入看跌期权或逢高建立空头仓位，可提供较佳的风险回报比。
这一谨慎立场也得到当前宏观环境的支撑：美国10年期国债收益率维持在5.27%的高位，金融条件依然偏紧。在历史经验中，当债券收益率徘徊于数十年高位附近时，像黄金这类不孳息资产往往会面临机构投资组合的较强抛压。我们认为，只要美联储仍把今年稍晚再度加息的可能性摆在台面上，贵金属的显著上行动能将受到压制。
宏观环境与区间策略机会
不过，也不应忽视全球央行正在构筑的强劲“底部”，其中以中国近两年来持续增持最为突出。世界黄金协会（WGC）最新数据显示，央行买盘持续从市场中吸收数百吨供应，历史上往往能限制更深度的市场抛售。衍生品交易者可利用这股长期需求布局区间策略，例如卖出价外看跌期权，押注当价格回落至3,940美元区间附近时出现反弹。
近期油价回落至每桶88美元附近，也有助于缓解短期通胀预期，进而可能在不久后减轻对美债收益率的上行压力。我们建议交易者紧盯即将公布的经济指标，如首次申领失业救济人数与消费者信心数据，以研判美联储下一步动向。通过通用交易账户采用更灵活的合约规模配置，将有助于交易者在关键数据发布前后预期出现的剧烈波动中迅速调整策略。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
