美元/加元周二下跌0.15%，至约1.4240，从近期接近1.4300的高位回落；但随着油价在供应改善预期下走弱，加元仍承压。摩根大通（JPMorgan）估算中东原油运输量为每日1,750万桶，约为战前水平的98%，并称成品油流量已回升至每日300万桶。供应前景也进一步受到影响：七国集团（G7）同意释放1亿桶柴油与原油；科威特称产量接近冲突前水平的约75%；沙特则下调对亚洲买家的官方销售价格。
美国方面，ADP 的 NER Pulse 显示，截至9月19日的四周内，私营雇主平均每周新增2.375万份工作，高于此前的2.25万份；在近期就业信号偏软后，市场继续权衡美联储政策预期。加拿大方面，市场焦点转向9月就业数据：预估新增5,000人（8月为减少41,700人），失业率上升0.1个百分点至6.5%，劳动参与率维持在65.0%。另外，市场对加拿大央行（BoC）未来12个月加息100个基点的定价，被指出可能面临重新定价风险。技术水平方面：现货约1.4247；100周期SMA在1.4244；200周期SMA在1.4203；RSI（14）约42；阻力位在1.4260，其后为1.4293；支撑位在1.4232、1.4200–1.4175、1.4150及1.4133。
Fundamental Drivers and Macro Outlook
我们认为，未来数周在美元/加元上采用偏多的衍生品策略具备较强的逻辑支撑。尽管汇价从近期接近1.4300的峰值小幅回落至1.4240，但加元仍高度容易进一步走弱。这一疲弱主要由原油价格持续下行所推动，而油价传统上对加元（Loonie）的方向具决定性影响。
我们预期油价仍将承压，因为全球供应正快速恢复，中东原油运输量已回到接近战前水平的98%。G7 决定从紧急储备中释放1亿桶原油与柴油，可能令布兰特等全球基准难以维持涨势。衍生品交易者可考虑做空能源相关合约，或买入美元/加元看涨期权，以把握供应过剩加剧带来的机会。
即将公布的加拿大劳动力调查是关键风险事件。市场预期仅新增5,000个就业岗位，之前8月曾大幅减少41,700个。我们认为，在当前脆弱背景下，市场对未来一年国内利率上调100个基点的预期过于激进。随着核心通胀徘徊在2%目标附近，若政策预期出现任何偏鸽转变，都可能触发加元快速抛售。
在另一端，美国私营部门招聘出现温和加速，平均每周新增岗位升至23,750，为美元提供一定支撑。即便美联储采取谨慎路径，美国国债收益率相对加拿大同类收益率仍具韧性。收益率利差扩大支持我们对美元相对加元的偏多观点。
Technical Outlook and Trading Strategies
从技术面看，我们建议在美元/加元回调至1.4200至1.4232的支撑区间时逢低买入，关键均线预计将限制下行空间。若有效突破上方第一道阻力1.4260，可能迅速打开上行至1.4293的空间。鉴于本周关键就业数据发布前波动或加剧，运用结构性期权或在现货合约中配合严格风险管理工具，有助于控制波动风险。
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