周二，在全球债券收益率持续攀升的背景下，印度卢比兑美元走弱，推动 USD/INR 上探至 96.43，创逾两个月新高。美国10年期国债收益率上涨0.24%，报约5.32%；此前周一一度触及接近5.35%的二十年高位，这类走势往往推动市场进入避险（risk-off）状态。货币压力也来自股市资金外流：10月前两个交易日，外资机构投资者（FII）合计净卖出1万4,183.36亿卢比。
在美国主导的收益率环境下，收益率已攀升数月，主要受担忧驱动：与中东战争相关的能源供应冲击可能令全球通胀维持在高位。即便9月非农就业数据偏软，促使市场下调对美联储短期继续紧缩的预期，收益率仍维持上行趋势。市场关注点现转向印度央行（RBI）政策决议；市场解读集中在“利率维持不变”，同时预测本轮周期加息50个基点，并存在加息75个基点的风险。在图表层面，USD/INR 约报96.42，位于20日EMA（95.91）上方；14日RSI为68.07。
衍生品交易策略与技术展望
我们建议衍生品交易者在未来数周维持 USD/INR 的偏多思路，关注汇价在96.43关键高位附近徘徊之际的进一步上行空间。强劲的上行动能获得20日指数移动平均线（EMA）95.91的有力支撑，使“逢回调做多”策略具备较高吸引力。交易者可运用买入看涨期权（long call）或牛市价差（bull call spread）来把握动能，同时限制下行风险。
美国10年期国债收益率近期一度冲高至约5.35%的二十年高位，其持续飙升正不断强化全球避险环境。收益率走高令美元资产更具吸引力，促使资本从新兴市场流出，从而打压印度卢比。历史经验显示，当美债收益率在5%上方维持一段时间，新兴市场货币往往面临更持久的贬值周期。
资金流向、政策预期与风险管理
印度股市正出现显著资本外流：外资机构投资者（FII）仅在10月前两个交易日就抛售高达1万4,183.36亿卢比。沉重的机构卖压对本币形成巨大压力，并在即期市场制造结构性美元需求。对衍生品交易者而言，在做多 USD/INR 的同时做空印度股指期货，可能是一种相关性较强的对冲/联动交易策略。
尽管市场普遍预期印度央行在即将召开的会议上将维持利率不变，但政策措辞转向鹰派的可能性受到高度关注。市场预测显示，为对抗通胀上行，最早或从12月起开启50至75个基点的加息周期。衍生品交易者应留意利率期货与外汇期权波动度上升的风险，因为市场可能开始为更激进的紧缩路径定价。
尽管上升趋势强劲，我们仍提醒：日线相对强弱指数（RSI）目前在68.07附近徘徊，接近超买区间。这意味着趋势虽稳健，但短线回撤至95.91支撑位的可能性依然存在。为管理该风险，交易者应避免在局部高点追价，而应将进场重点放在小幅回调时的更佳切入点。
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