WTI 吐回周一部分涨幅，周二欧洲时段交投于每桶约 91.10 美元附近，因中东主要产油国 9 月出口量反弹。路透引述 Kpler 数据显示，区域出货量升至每日 1,632.8 万桶，为 2 月下旬伊朗与美国—以色列联盟爆发冲突以来最高水平；沙特阿拉伯与阿联酋通过提高产量与出口带动增幅。
地缘政治风险仍为市场焦点。美伊谈判持续进行，核心议题包括霍尔木兹海峡通行，以及与核协议进展挂钩的潜在制裁纾解。伊朗官员表示，不预期敌对状态会在 11 月美国中期选举前解决，海道也不太可能在此之前重新开放；德黑兰正等待美方对其最新提案的回应，并已安排进一步会谈以评估其早前方案的修订版本。丰业银行（Scotiabank）将近期油价走强归因于美伊谈判在美国总统唐纳德·特朗普拒绝伊朗初始提案后再度恶化。
地缘政治风险下的交易策略
我们认为，衍生品交易员应为未来数周 WTI 原油波动显著升高做好准备，因为价格徘徊在 91.00 美元关口附近。尽管中东出口回升至每日 1,632.8 万桶暂时缓解供应偏紧，但潜在地缘政治风险依然极高。我们建议运用期权策略，例如买入跨式（long straddle）或牛市看涨价差（bull call spread），在 11 月美国中期选举前布局可能出现的剧烈价格波动。
霍尔木兹海峡与库存观察
历史上，针对霍尔木兹海峡的威胁——全球约 20% 的石油经由该海峡运输——常在数日内触发油价快速飙升，涨幅可达 10% 或以上。随着美伊谈判在最新提案遭拒后陷入停滞，任何突发升级都可能迅速将 WTI 推回 100 美元水平。我们建议交易员避免建立过重的空头部位，因为突如其来、由政治推动的供应中断风险，远高于当前沙特与阿联酋增产带来的下行压力。
交易员亦应密切关注每周美国能源信息署（EIA）库存报告，尤其在全球原油库存近期已趋于低于五年季节性均值之际。若接下来周三发布的数据在外交摩擦持续的背景下显示意外去库，WTI 可能迅速获得支撑并扭转近期跌势。我们建议聚焦短天期看涨期权，以把握此类由新闻驱动的快速上行行情，同时控制整体资金敞口。
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