美国数据发布将考验经济动能。预计8月消费者支出将增长0.8%，而收入料上升0.5%；同时，经济分析局（BEA）的年度修订预计将进一步强化经济具韧性的图景。PCE平减指数预计在8月走强，不过更广泛的修订料会使近期通胀趋势显得略为温和。周五公布的劳动力市场数据预计将显示，9月非农就业增长放缓至9万，失业率维持在4.1%。
海外方面，加拿大7月GDP预计基本持平，符合经济放缓但仍在扩张的态势。在澳大利亚，预计澳洲联储（RBA）将把现金利率上调25个基点至4.60%，市场普遍预期这将标志着本轮加息周期的终端利率。欧洲方面，欧元区9月通胀可能小幅走高，使欧洲央行（ECB）再次加息的可能性仍在。中国方面，预计9月PMI将显示制造业略有改善，而非制造业活动仍然低迷。
波动加剧下的衍生品策略
在进入一个高度活跃的交易周之际，衍生品交易员必须为外汇与利率市场的波动加剧做好准备。我们建议通过在国债期货上运用期权价差策略进行布局，以捕捉收益率曲线可能陡峭化的机会，从而押注美国消费者依然具韧性。近期零售销售数据显示，尽管市场原本预期下滑，8月零售销售却意外录得0.1%的增长，这支持了我们对消费需求仍高度稳健的判断。
对于交易澳元（AUD）的投资者，我们建议在澳洲联储会议前对短期波动进行对冲。历史经验显示，当RBA接近终端利率（我们预计峰值为4.60%）时，AUD/USD期权的隐含波动率往往会飙升。为把握这一特征，我们偏好买入短期限跨式（straddle），以便无论利率决策方向如何，都能在汇率剧烈波动中受益。
利率与股市战术
在欧洲，持续的通胀压力意味着交易员应为欧洲央行释放偏鹰讯号做好准备。欧元区总体通胀近期徘徊在约2.2%，使“是否需要进一步收紧货币政策”的讨论仍相当热烈。我们建议使用利率互换在欧元区通胀数据发布前锁定收益率，因为该数据可能触发债券定价的突然变动。
最后，美国劳动力市场降温要求在股票衍生品上采取更审慎的策略。鉴于9月非农就业增长预计降至9万，显著低于此前12个月超过20万的平均水平，广义指数期权市场对下行风险的定价存在偏差。我们建议在主要股指上买入保护性看跌期权（protective puts），以在非农数据发布后可能出现的市场回调中为投资组合提供防护。
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