克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）表示，通胀的主要风险在于一种“通胀思维定势”，并指出公众在较长一段时间内一直面临高于目标的价格增长。她称，美联储仍需在去通胀方面取得进展，并继续将重点放在维持限制性政策利率上，同时点名消费者支出与资本开支等需求端力量，仍是持续的压力来源。她也表示经济增长表现稳健、就业市场保持稳定，但警告称，若未能降低通胀，可能会推升通胀预期的上移。
外汇市场方面，美元对瑞士法郎最强，升0.15%；但对日元大跌0.99%，对欧元微跌0.10%。英镑兑美元升0.19%；美元兑加元则升0.10%。美联储通胀目标为2%，并通过由12名官员组成的联邦公开市场委员会（FOMC）每年召开八次政策会议。美联储也可使用量化宽松（QE）或量化紧缩（QT）；QE曾在2008年危机期间启用，通常会削弱美元，而QT一般对美元形成支撑。
波动性预期与央行政策
在各国央行维持偏鹰立场之际，我们应为债券与外汇市场一段更长时间的波动做好准备。鉴于对“通胀思维定势”持续存在的警示，我们预计美联储将把利率维持在限制性区间的时间，可能比当前市场所预期的更久。市场预期与央行决心之间的错配，意味着衍生品交易者应对收益率曲线突然上移的风险进行对冲。
近期经济数据也支持这种谨慎立场：2024年末美国消费者支出增长0.5%，并在本轮周期中持续展现韧性。此外，核心通胀黏性仍接近2.7%，劳动市场依旧处于历史偏紧水平，失业率徘徊在约4.1%，使得大幅降息的理由有所减弱。我们认为，在未来数周布局“高利率维持更久（higher-for-longer）”的短端利率期货（例如SOFR合约），具备相对稳健的风险回报特征。
外汇与衍生品市场交易机会
我们也建议交易者密切关注美元指数（DXY）期权，以把握潜在的汇率波动机会。从历史经验看，当美联储维持限制性立场、而其他央行开始转向宽松时，美元往往会吸引强劲资本流入。我们可考虑针对美元兑欧元或日元的看涨期权（long call options）策略，尤其是在欧洲经济增长持续落后于美国的背景下。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
