周四，在瑞士国家银行（SNB）将政策利率维持在0%不变后，美元/瑞郎（USD/CHF）升至16个月高位，瑞郎随之走弱。该货币对交投于约0.8275，日内上升0.27%；在市场计入美联储进一步收紧政策、美元走强的支撑下走高。SNB重申当前政策立场仍适合将通胀维持在其“年通胀率低于2%”的目标范围内；尽管受油品价格上行影响，其通胀预测略有上调，但在整个预测期内仍低于1%。该行同时回击市场对未来12个月将加息50至75个基点的预期。
技术面上，USD/CHF仍位于50日、100日及200日简单移动平均线（SMA）之上，三条均线大致聚集在0.8120至0.7950区间。动能偏强：14日相对强弱指数（RSI）接近68，MACD维持正值；若市场出现“过热”，不排除回调空间。支撑位依次关注0.8200，其后为0.8122、0.8045、0.7947及0.7800；阻力则主要受限于0.8350附近。
交易策略与看涨考量
我们建议衍生品交易者维持USD/CHF的核心偏多思路，但需为汇价在0.8275附近交投时的即时波动做好准备。在SNB将政策利率维持在0%不变、而美联储相对更偏鹰的背景下，利差扩大使做多美元的吸引力显著提升。不过，日线RSI拉升至68附近，短线追多者应提防潜在技术性回撤。
为应对超买风险，我们建议使用牛市看涨价差（bull call spread），而非直接买入现货，以降低前端权利金成本。这一策略在控制风险的同时，仍可参与汇价向上测试0.8350近端阻力的行情。另一种做法是在关键支撑0.8200附近卖出（write）看跌期权，以赚取权利金，并在回落时以更具折让的价格建立入场点。
利差驱动因素与长期展望
历史上，当美瑞债券利差扩大至300个基点以上时，瑞郎往往面临更持续的下行压力。目前，美国10年期国债收益率约在3.8%，瑞士10年期收益率徘徊在0.4%附近，套息交易（carry trade）诱因强劲，市场难以忽视。对中长期交易者而言，只要USD/CHF仍守住200日SMA（0.7947），持有长天期看涨期权仍是可行的宏观策略。
若市场动能推动USD/CHF有效突破0.8350阻力，我们预计汇价将快速加速上行，迈向多年高位。交易者可考虑在该关口上方设置买入止损（buy-stop）订单以捕捉突破动能。但止损应保持紧凑，以防SNB突发干预；历史上SNB曾在汇率波动过度时出手，以稳定极端行情。
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