美元走强与美联储鹰派立场下，黄金市场陷入停滞
黄金（XAU/USD）周三在自4,300美元下方反弹后陷入盘整。持续的美元需求推动美元指数（DXY）升至自7月30日以来最高水平，并对无息资产黄金形成压制。美联储在9月会议上三年多来首次加息，并预测今年仍可能再加一次；与此同时，CME Group 的 FedWatch 工具对12月再次加息的概率定价高达90%。地缘政治风险同样支撑美元：唐纳德·特朗普在联合国大会表示其正面临关于伊朗的“重大决定”，美国针对伊朗航空业的新一轮制裁正式生效，德黑兰在阿巴斯·阿拉格齐与美国特使史蒂夫·维特科夫会谈期间重申重启霍尔木兹海峡的相关条件。
美国收益率回落、并在多年高位下方受控（油价下跌缓解通胀担忧）令金价仍维持在本周区间内；市场焦点转向全球PMI初值与FOMC官员讲话，并关注更多新闻头条。从技术面看，XAU/USD 仍受制于100周期EMA（4,369美元）下方，同时守住自3,934.91美元至4,694.41美元这段涨幅的50.0%回撤位；RSI为47.86，MACD为-9.80。支撑位在4,314美元附近，其后为4,225美元（61.8%）与4,097美元（78.6%），再往下看3,934美元；阻力位在4,404美元（38.2%），其后为4,515美元及约4,694美元一带。
交易策略与技术展望
随着金价在4,300美元附近面临下行压力，我们建议衍生品交易者在未来数周采取谨慎、防御性的操作立场。金价自2024年末约2,600美元均值水平大幅飙升后，目前正遭遇关键考验，原因在于美元重新站稳脚跟。随着市场消化美联储突然转向更鹰派的立场，波动性预计将明显上升。
鉴于CME FedWatch工具显示12月再次加息的概率高达90%，美元指数（DXY）已上破近期104.50的阻力位。历史经验显示，在加息环境中，无息资产（如金条/黄金）的吸引力会显著下降，这也解释了金价为何出现停滞。我们建议关注短周期看跌期权（put）或做空期货仓位，以把握美元驱动下的下行压力。
围绕伊朗的地缘政治紧张局势，以及周四备受关注的美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平会晤，正在制造高度波动的交易环境。历史上，在特朗普前一任期内，高风险贸易峰会的消息公布后48小时内，金价平均波动幅度可达2%至3%。我们建议运用跨式（straddle）或宽跨式（strangle）期权策略，在不押注单一方向的情况下，从可能出现的快速大波动中获利。
从技术角度看，黄金仍受制于100周期指数移动平均线（EMA）4,369美元下方，使我们的短期偏向仍倾向下行。若空头将价格压破近端的50%斐波那契回撤位4,314美元，我们预计金价将快速下探至下一关键支撑4,225美元。反之，只有在日线收盘明确站上4,404美元阻力位之后，我们才考虑重新布局多头仓位。
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