美元指数（DXY）在触及自7月30日以来最高水平后回落，但整体交投依然清淡，指数徘徊在100.00中段下方附近，日内大致持平。美联储上周在逾三年来首次加息，其点阵图显示今年可能再加息一次；官员并提到与大宗商品价格冲击相关的持续通胀风险。另一方面，地缘政治紧张局势仍是焦点。伊朗伊斯兰革命卫队警告称，若美国升级行动，将改变“战争地理”。与此同时，华盛顿威胁进一步经济措施，可能导致自9月23日起伊朗航空公司被排除在国际航空体系之外；也门境内与伊朗支持的胡塞武装及沙特相关的战事亦在加剧。
随后，伊朗提出若美国解除对伊朗港口的封锁并停止军事行动，愿在七天内重新开放霍尔木兹海峡；该进展与原油跌至两周低点、以及美国国债收益率仍低于多年高位同时出现。从技术面看，指数在100日简单移动均线（SMA）99.90之上维持偏多格局，并重新站上斐波那契支撑位100.18与99.80；阻力位分别位于100.56、101.10以及101.78的摆动高点。关键下行监测位在100.18、99.90与99.80，其后为99.33和98.58。
衍生品策略与技术展望
我们建议衍生品交易者在美元指数（DXY）维持在关键的100日简单移动均线99.90上方时，以买入看涨期权为主，保持偏多思路。该立场获得美联储近期加息的支持；历史经验显示，加息往往通过吸引追逐更高收益的海外资金而提振美元。鉴于100.18附近存在技术支撑，考虑在近月构建看涨价差（call spread），以100.56与101.10为目标阻力位，风险回报比更具吸引力。
地缘风险与组合对冲
中东地缘紧张仍是主要驱动因素，使美元等避险资产在我们的组合中更具价值。历史数据显示，霍尔木兹海峡每日处理逾2,000万桶原油，约占全球石油液体消费的20%，因此任何对该运输要道的威胁，都可能引发能源价格与美元需求的突然飙升。为对冲此类波动，我们应考虑持有美元看涨期权，以在9月23日节点之后若冲突升级时，捕捉避险资金快速流入。
尽管伊朗提出重开海峡的提议短期内把油价压至两周低点，但我们必须将这次回落视为盘整阶段，而非趋势反转。这种暂时性缓解降低了短期通胀忧虑并令美债收益率保持稳定，可能限制DXY的即时上行空间。我们建议等待有效突破100.56，或在99.80支撑位出现明确反弹后，再更积极增持多头期货仓位。
对于希望利用区间波动的交易者，在98.58的结构性需求区域下方卖出看跌期权（put）可在等待更清晰趋势的同时收取权利金。若DXY在日线收盘基础上跌破99.90均线，我们应立即重新评估并对冲现有多头敞口。通过将期权价差与严格止损结合，我们可在不暴露于无限下行风险的前提下，应对当前地缘政治头条风险。
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