市场进入第三季最后几周，波动焦点集中在主权债券上。尽管布伦特原油在上周下跌3%之后，本周开盘再跌1.4%，而股市则预计将更强势开盘。市场关注点正从原油转向成品油：美国柴油价格上周触及历史新高；英国无铅汽油升至每升161.66便士，刷新四年新高，令CPI压力持续，并加剧市场对利率路径的不确定性。债市波动依旧剧烈；法国2年期与10年期国债收益率上周五各上升10个基点，推动10年期收益率升至2007年以来最高水平。在英国，英伦银行重新校准量化紧缩（QT），将原定的资产负债表缩表规模从8年合计700亿英镑下调至460亿英镑，并将英国国债（Gilt）出售暂停至2027年4月。
Economic Data and Policy Expectations
数据与地缘政治将主导未来一周。英国周二公布的公共财政数据预计将显示，8月借款为157亿英镑，净债务占GDP比重为94.1%；而2025年8月借款为180亿英镑。全球PMI将与亚特兰大联储GDPNow对美国第三季GDP增长5.1%的估算一并被密切关注；在英镑/美元上周下跌0.88%后，英镑或面临考验，1.34美元将成为重要参考点。
Energy Supply and Equity Market Performance
能源供应风险升温，原因包括：有报道指沙地阿拉伯在遭遇袭击后，正暂停向欧洲出口更多原油；以及乌克兰对莫斯科发动了迄今规模最大的无人机袭击。9月份，俄罗斯六大柴油炼厂中有一半已下调或停止产出。股市表现仍具韧性：VIX回落，费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor index）上周上涨1.5%。
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