USD/CHF周五回落，因美元在周末前动能转弱。在联储（Federal Reserve）鹰派加息25个基点、将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%并支撑美元录得强劲一周后，市场出现获利了结。该货币对交投于0.8220附近，此前本周一度上破0.8250，创下自2025年5月以来最高水平。美元指数（DXY）一度触及七周高位后回吐涨幅，从盘中高点100.56回落至约100.26。利率方面，美国10年期国债收益率徘徊在5.00%附近，接近本周早些时候触及的2007年以来高位5.04%。
收益率受到油价坚挺支撑，中东战事令能源供应风险维持高位。联储点阵图显示，18位官员中有16位预计今年至少还会再加息一次；近期数据亦被引用为显示通胀仍高于3%。尽管如此，该货币对仍有望录得连续第四周上涨，主要反映瑞郎走弱；瑞士国家银行（SNB）将政策利率维持在0%，市场亦聚焦其下周议息决定。另一方面，随着日本央行（BOJ）政策正常化及日本利率上升削弱日元作为融资货币的吸引力，瑞郎在套息交易中的使用有所增加。
USD/CHF Derivative Trading Strategies
我们建议衍生品交易者把握这次回落至0.8220的短暂调整，通过USD/CHF牛市看涨价差（bull call spread）建立多头敞口。联储将基准利率推升至3.75%–4.00%区间后，与瑞士0%利率之间的利差进一步扩大，明显利好美元。买入行权价接近0.8300的看涨期权，有助于把握下一段上行空间，同时限制下行风险。
在下周瑞士央行关键政策决定前，USD/CHF期权短期限含波动率已上升至约7.2%。我们可利用期权定价偏贵的环境，卖出价外（out-of-the-money）的瑞郎看跌期权（CHF put）。该策略可收取较具吸引力的权利金收入，同时押注瑞郎延续走弱。
Key Market Drivers and Carry Trade Opportunities
我们也必须密切关注美国10年期国债收益率在关键的5.00%水平附近的表现。受能源市场稳健支撑，高收益率得以维持；在地缘政治担忧下，布伦特原油价格稳守在每桶78美元附近。这种强势收益率背景意味未来数周美元对低收益货币仍应获得良好支撑。
最后，我们建议在套息交易策略中将瑞郎作为主要融资货币。由于日本央行加息令日元融资成本上升，零利率的瑞郎如今成为市场偏好的融资目标。通过在远期市场卖出瑞郎、买入高收益的美元，我们可把握利差扩大的相对稳定收益。
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