美联储周三将政策利率上调25个基点，将目标区间提高至3.75%至4.00%，该决定以全票通过。此次决议同时伴随更为强硬的指引，美联储的沟通暗示，若通胀仍处高位，仍有进一步收紧空间。点阵图中位数上移，指向今年还会再加息一次；而对2027年的预测维持不变，此前官员曾在6月暗示可能降息。
市场迅速作出反应。美元走强，推动欧元/美元（EUR/USD）自7月下旬以来首次跌破1.15；同时，国债交易在声明发布后趋于稳定。市场关注点已转向后续利率路径，预期逐步收敛至12月会议可能采取行动，但12月之后仍存在不确定性，包括能源环境带来的影响。
应对美元走强与加息
在美联储周三意外全票加息至3.75%-4.00%后，我们认为衍生品交易员应立即布局美元继续主导的行情。随着欧元/美元自7月下旬以来首次跌破1.15，买入短期限美元看涨期权（call options）显得相当有吸引力。这一偏鹰的转向意味着，随着其他央行开始相对落后，美元仍有充足上行空间。
我们也应调整利率交易策略，因为CME FedWatch数据显示，12月加息的概率已跃升至75%以上，高于上周的45%。交易SOFR（有担保隔夜融资利率）期货、将2026年最后一次25个基点加息计入定价，是一个明智举措。卖出12月联邦基金利率期货将有助于捕捉该鹰派指引可能引发的收益率曲线趋平。
债券与长端利率的布局策略
美国国债市场已趋于稳定，这意味着未来几周在债券上押注高波动的策略可能会逐渐失去动能。我们建议转向收益率曲线封顶期权（yield-curve cap options），以对冲10年期美债收益率可能回升至4.25%附近的风险。该策略在相对平静阶段能以较低权利金成本，为投资组合抵御进一步的鹰派意外。
虽然我们预计12月还会再加息一次，但我们建议暂时不要对2027年更激进的紧缩进行定价。历史上，当美联储达到4.00%门槛时，经济增长往往会快速降温，可能迫使其在明年初提前暂停加息。衍生品交易员可留意买入长期利率地板（interest rate floors）的机会，以在美联储最终回归中性立场时获利。
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