AUD/JPY 将涨势延续至第四个交易日，徘徊在 111.00 附近；NZD/JPY 约在 89.50，创下 2 月以来最弱水平；两者仍显著低于 8 月的水平。市场目前押注日本央行（BoJ）将于周五把政策利率上调至 1.25%，这将是 1993 年以来最高水平，并收紧以约 1% 借入日元、再买入较高收益的澳元（4.35%）或纽元（2.75%）的融资套利（carry trade）计算空间。按此估算，决议后 AUD 的利差套利约为 3.10%，NZD 约为 1.50%；以 89.42 计，NZD 的 carry 折算约为每年 1 又 1/3 日元，而 AUD/JPY 则约为每年 3 又 1/2 日元；对比之下，自 8 月以来，NZD/JPY 已从约 95.00 下跌逾 6 日元，AUD/JPY 亦从约 115.00 下跌约 5 日元。
持仓也出现转向：美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至 9 月 8 日当周，大型投机客的日元期货持仓由净空 9.22 万张转为净多 1.08 万张，单周摆幅约 10.3 万张，为 8 月初以来最大单周变化。新西兰第二季 GDP 增长 0.2%，高于 0.1% 预测，前值为 0.9%；新西兰央行（RBNZ）在 9 月 2 日把利率上调至 2.75%，当时通胀为总体 4.1%、剔除燃油 2.9%。澳洲方面，澳洲联储（RBA）8 月维持利率在 4.35%，下次会议为 9 月 29 日，核心通胀为 3.6%；AUD/JPY 仍守在 200 日均线（约 110.00）之上，而 NZD/JPY 则比其 200 日均线低逾 2 日元。周五 03:00 GMT 政策声明与 06:30 GMT 记者会前，Bullock 将在 23:30 GMT 发表谈话；日本 8 月 CPI（剔除生鲜食品）预测为 1.8%；新西兰贸易数据将于 22:45 GMT 出炉；油价在每桶约 97.50 美元附近。市场对本次加息 25 个基点的定价概率约 97%，并计入未来 12 个月仍有约 0.9 个百分点的进一步升幅。技术位方面：AUD/JPY 阻力在 111.00 与 111.50，支撑在 110.00 附近及略高于 109.50；NZD/JPY 上方受限于 89.50，90.00 在上，支撑在 89.00 与 88.96；随机 RSI（Stoch RSI）方面，AUD/JPY 约 13，NZD/JPY 约 5。
对套利交易与市场持仓的影响
随着日本央行准备在明天做出备受期待的利率决定，汇市正面临一次重大转变。市场已计入加息 25 个基点至 1.25%，这将使东京借贷成本升至 1993 年以来最高。这个迫近的决定已触发热门“日元套利交易”的历史性平仓，迫使我们迅速调整衍生品策略。
近期 CFTC 持仓数据表明，投机交易员刚刚完成了有记录以来幅度最大的“翻仓”之一，把超过 9.2 万张合约的净空头转为净多头。这意味着整体市场如今在同一方向的交易上更加拥挤；一旦政策制定者给出的前景比预期更为谨慎，相关仓位将高度脆弱。此外，在日本 10 年期国债收益率徘徊于近三十年高位之际，国内机构资金正稳步从澳洲与新西兰回流本土。
衍生品策略展望与事件风险
对关注澳元的衍生品交易员而言，我们建议：只要关键支撑 110.00 守住，即可维持对 AUD/JPY 的偏多观点。日线随机 RSI 目前在 13 附近、处于深度超卖区域，显示技术上具备较强的反弹修正潜力。若该货币对确认守住这一底部，未来数周可将短线向上目标放在 111.50 与 112.50。
相对地，我们应对纽元保持谨慎：只要 90.00 仍构成阻力，即维持对 NZD/JPY 的偏空观点。新西兰经济增长仅 0.2% 的疲弱表现，加上在全球高油价压制下贸易逆差扩大，使纽元相较澳元更为脆弱。若无法收复 90.00，NZD/JPY 可能进一步下探至 89.00 与 88.50 的支撑目标。
我们也必须密切关注澳洲联储主席 Bullock 的讲话以及日本全国 CPI 数据，以在“主事件”前判断即时波动。首相高市早苗要求更宽松政策的政治压力，可能迫使央行在指引上采取更为微妙、谨慎的平衡。若明天记者会措辞偏鸽，交叉盘可能迅速出现 2 日元级别的摆动，因此严格的风险管理至关重要。
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