英镑/日元周四持续承压，因英国央行（BoE）政策决定后英镑走弱。该交叉盘报约208.23，日内下跌0.40%。英国央行以6–3的投票结果将银行利率维持在3.75%，符合市场预期。首席经济学家休·皮尔（Huw Pill）与外部委员梅根·格林（Megan Greene）及凯瑟琳·曼恩（Catherine Mann）支持加息25个基点至4.00%。
英国央行表示通胀风险偏向上行，理由是中东战争推高能源价格，同时重申其目标是在经济适应能源冲击之际，将通胀可持续地拉回2%目标。央行亦指出，迄今在国内物价与工资方面几乎未见明显的二轮效应证据，并提到自冲突爆发以来、以及自7月以来金融环境进一步收紧，推高了借贷成本。行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，若冲突持续且二轮风险上升，政策可能需要进一步收紧，但英镑并未因此走强；市场聚焦在投票结构仍维持不变的6–3，以及英国劳动力市场出现闲置迹象。与此同时，日元在周五日本央行决议前表现更强；市场已完全计价东京将加息25个基点，并等待有关收紧步伐的指引。
政策分化下，英镑/日元面临下行风险
我们认为，衍生品交易者应为未来数周英镑/日元的下行趋势做好准备。汇率当前交投在208.23附近，正测试强阻力位，该水平上一次出现于2024年7月的多年高点区间，当时一度触及208.58。鉴于英国央行在劳动力市场降温之际仍将利率维持在3.75%，英镑缺乏足够的国内动能进一步上破。
期权策略与宏观背景支持偏空立场
为把握这一格局，我们建议在日本央行明日决议前，使用英镑/日元看跌期权（put）布局下行。市场已完全消化日本加息25个基点的预期，这意味着任何关于未来进一步收紧的鹰派信号，都可能引发日元大幅反弹。从历史经验看，类似的货币政策分化常会触发套利交易（carry trade）快速平仓，令该货币对在短时间内下跌数个百分点。
近期英镑/日元短期期权的隐含波动率已上升至约11.5%，显示市场预期将出现剧烈波动。为在高波动环境下降低买入期权成本，我们建议采用熊市看跌价差（bear put spread），目标看向202.00附近的支撑位。该策略可在日本央行不及预期时限制权利金风险，同时在日元走强时仍提供可观回报。
我们的偏空观点亦受到英国经济数据走弱的支持，包括近期失业率升至4.2%。即便贝利行长继续就通胀发出警告，我们预计随着工资增速放缓，交易员将倾向忽视这些鹰派措辞。各央行政策路径的明确分化，使得做空英镑/日元成为我们本月余下时间的主要关注方向。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
