印度卢比周三延续对美元的跌势。USD/INR在前一日大幅回调后小幅走高并站上95.00上方。能源成本上升进一步施压：MCX原油（9月21日到期）合约上涨逾2.5%，报每桶略高于8,950卢比，创5月22日以来最高。由于美伊冲突加剧引发市场对供应中断的担忧，油价走高。据半岛电视台报道，在美国中央司令部（CENTCOM）于阿曼湾对伊朗油轮实施打击后，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）向约旦的阿尔阿兹拉克（Al Azraq）空军基地发射了弹道导弹。
航运数据同样显示压力。路透引述Kpler数据显示，9月7日共有7艘大宗商品船只通过霍尔木兹海峡，前一日为8艘，远低于战前日均130-140艘的水平。卢比走弱也引发市场对印度央行（RBI）在即期与NDF市场出手的讨论；路透称央行周二现身市场，但汇价仍走软。市场焦点转向周五公布的美国8月CPI及其对利率预期的影响；TD Securities预计核心PCE月率为0.18%，而市场隐含预期为0.13%。技术面上，USD/INR报95.07，接近20日EMA的95.1338；上方关注95.50，支撑位在6月低点94.15。
地缘政治风险下的能源与汇市策略
我们建议衍生品交易者在地缘紧张局势掐紧霍尔木兹海峡通行的背景下，重点关注MCX原油合约的多头布局。随着这条关键航道的船舶通行量从历史平均约140艘骤降至仅7艘，供应担忧将持续推升能源价格。鉴于该海峡承担约全球20%的石油液体运输，任何进一步的美伊升级都可能触发油价大幅上冲。
在外汇市场方面，我们应密切关注USD/INR在95.07附近徘徊的走势，目前略低于20日指数移动平均线95.13。若日线收盘站上95.13，可考虑买入短期限看涨期权，目标看向95.50。不过，必须在94.15支撑位附近设置紧密止损，以防突发反转。
政策宣布下的风险管理与战术应对
我们也必须为印度央行为捍卫卢比而干预所引发的波动率突然飙升做好准备。历史上，RBI曾动用其庞大的外汇储备（峰值接近6,900亿美元）在即期市场积极抛售美元。鉴于央行干预的持续威胁，以“有限风险”的期权价差策略交易USD/INR，通常比直接做多裸露期货更为安全。
本周五即将发布的美国通胀报告将成为下一项主要市场驱动因素，我们可采用跨式（straddle）等市场中性策略来捕捉不可避免的价格波动。若核心PCE月度通胀如预期仅录得温和的0.13%，美联储更可能暂停加息，这或将短暂抑制美元的涨势。我们应在周末前调整衍生品组合，把握隐含波动率快速变化带来的机会。
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