USD/CHF周一偏向下行交易，因美元持续承压，且日元整体走强主导市场情绪。该货币对从日内高点0.8110回落后，报约0.8091。另一方面，USD/JPY下滑至约154.40的六个半月低点，而美元指数（DXY）徘徊在接近两周低点的98.90附近。中东紧张局势与油价走高推升通胀担忧，再加上上周五强劲的美国就业数据，使市场在美国PPI与CPI公布、以及9月15-16日美联储（Fed）会议前，继续聚焦于加息预期。
瑞郎未能充分受惠于美元走软，因套息交易（carry trade）结构与政策环境影响需求。随着市场预期日本央行（BoJ）进一步收紧政策，降低日元作为融资货币的吸引力，市场注意力转向瑞郎——因瑞士国家银行（SNB）政策利率为0%；不过，SNB为抑制瑞郎急升而愿意干预的立场，也对瑞郎升值形成约束。从技术面看，USD/CHF守在50日均线（SMA）附近约0.8091；100日与200日均线仍支撑整体结构。RSI接近51，MACD仍略为正值。阻力位在0.8150与0.8200附近；支撑位在0.8000，以及200日均线附近约0.7935。
USD/CHF的波动率展望与策略
我们认为，衍生品交易者应为USD/CHF波动率扩张做好准备，因为该货币对正紧密盘整在50日均线0.8091附近。历史上，USD/CHF一周期隐含波动率约在6.5%附近徘徊，但在关键美国通胀数据与美联储会议前几天，通常会飙升1.5至2个百分点。鉴于本周将公布美国CPI与PPI，且紧接着就是9月中旬的美联储会议，买入短期跨式（straddle）或宽跨式（strangle）策略，可让我们在价格向任一方向出现急剧突破时获利。
仓位配置与风险管理
另外，我们也可考虑结构性牛市价差（bull call spread），以把握美联储与瑞士国家银行之间利差分化扩大的机会。能源价格上涨强力支撑美联储可能加息，而SNB维持0%政策利率。这种鲜明对比使瑞郎成为套息交易的主要融资货币，历史上在全球投资者追逐收益时，会限制瑞郎的上行空间。
为管理下行风险，我们应留意心理关口0.8000也受到100日均线的强力支撑。此外，SNB对汇率干预的积极立场，加上其外汇储备历史上曾超过7000亿瑞郎，使得汇价持续跌破0.7935的可能性很低。在0.7950或更低位置卖出虚值（out-of-the-money）看跌期权，有助于我们在相对安全地收取权利金的同时，利用SNB的“隐性底部”作为防护。
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