布伦特原油在美元97/桶附近交投，此前美国与伊朗再度在霍尔木兹海峡附近对商业航运发动打击，令市场对中东能源流动长期中断的担忧升温。该合约早前一度触及日内低点美元93/桶，随后因美伊在周末相互发动袭击而反弹。另据消息，周末在莫斯科与基辅举行、由维特科夫（Witkoff）与库什纳（Kushner）参与的会谈旨在重启此前有关乌克兰战争的和平提案，但最终未取得突破。
据报道，OPEC+维持10月原油产量政策不变。路透社引述消息人士称，在审查2027年配额基线期间，该组织可能在第四季度暂停进一步增产。尽管如此，报道指出，在伊朗冲突持续干扰霍尔木兹海峡通行与油流之际，OPEC+对实际供应与价格的引导能力仍相对有限。
衍生品交易员的波动率策略
随着美伊冲突升级推动布伦特原油徘徊在每桶97美元附近，我们预期未来数周市场波动率将维持在异常高位。衍生品交易员应优先布局“做多波动率”策略，例如买入跨式期权（straddle）或宽跨式期权（strangle），以捕捉这种剧烈的价格摆动。历史上，每当霍尔木兹海峡出现重大扰动（该航道每天输送约2,100万桶原油，约占全球消费量的20%），原油期权隐含波动率往往会飙升至40%以上。
紧俏市场下的交易建议
我们建议交易员建立牛市价差策略（bull call spread），在把握进一步上行空间的同时，若外交谈判突然取得进展，也能将期权权利金风险控制在可承受范围内。鉴于OPEC+已决定在2026年最后一个季度暂停增产，全球库存料维持偏紧，这一策略在当前尤其适用。在全球闲置产能估计仅约400万桶/日的情况下，任何进一步的供应扰动都可能轻易推动布伦特突破100美元关口。
对于交易跨期价差（calendar spreads）的投资者，我们建议相对长期合约，继续偏多近月合约，以从期限结构逆价差（backwardation）进一步加深中获利。该策略利用现货市场的即时恐慌情绪：买方正争相锁定近期交割资源。我们也建议使用价外（out-of-the-money）看跌期权，作为应对地区局势突然降温的低成本保险。
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