唐纳德·特朗普在8月非农新增就业人数增加16.2万人后，再次要求美国大幅下调利率。他称该数据高于预期，并认为美国的经济与金融实力，以及更强的信用资质，应当转化为全球最低水平的借贷成本之一，同时再次敦促联邦储备委员会采取更宽松的立场。
他还将货币政策与贸易挂钩，警告称：“把利率降下来，否则我将停止与那些我们存在贸易逆差的国家进行贸易”，并威胁要限制与对美国享有顺差的贸易伙伴的往来。特朗普将这一做法描述为关税之外的替代方案；在市场于就业报告后评估利率前景之际，他也继续对美联储施加政治压力。
政策摩擦与市场波动风险
今日公布的8月就业报告强于预期，新增非农就业16.2万人，通常会给美联储提供维持利率不变的理由。然而，对美联储新领导层要求激进降息的政治压力再起，导致巨大的政策摩擦。我们认为，随着政府以借贷成本为由威胁采取剧烈的贸易中止措施，衍生品交易员必须为突发的政策转向做好准备。
历史上，当政治压力与强劲经济数据发生冲突时，市场波动往往会显著飙升。在2018年与2019年的类似贸易冲突期间，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）经常跃升至25以上。我们建议使用短期限VIX看涨期权对股票投资组合进行对冲，以防未来数周贸易新闻引发的市场突然下挫。
利率与外汇市场的策略布局
在一系列温和降息后，联邦基金利率目前约在4.5%附近，期货市场可能低估了更快降息的可能性。我们应考虑在有担保隔夜融资利率（SOFR）期货上进行布局，以利用这一错配。买入2026年12月SOFR合约的看涨期权，可在美联储在政治压力下让步、降息幅度超出预期时获利。
停止与顺差国家贸易的威胁将对外汇市场产生重大影响。我们应做好美元走强的准备，买入美元兑欧元与日元的看涨期权。使用外汇跨式策略（FX straddles）也将帮助我们在这些货币对因贸易威胁发酵而出现的剧烈波动中捕捉机会。
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