USD/JPY在周五亚洲时段呈现偏空整理，徘徊在155.75附近，日内基本持平。该货币对仍贴近8月波段低点，交易员等待美国非农就业报告（NFP）为方向指引，以研判在市场下调9月加息押注后，美联储政策走向。美国国债收益率下跌，此前美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示通胀出现降温迹象，推动美元跌至逾一周低点，并令该货币对持续承压。
日元受到支撑，主要来自市场对日本央行（BoJ）加息预期更偏鹰派的重新定价，以及疑似干预因素。市场已完全计入日本央行在9月17–18日会议上加息25个基点，并在委员高田创（Hajime Takata）呼吁采取更灵活应对方式后，也认为12月存在跟进动作的可能性。从技术面看，本周未能有效站上4小时图200周期简单移动平均线（SMA），使155.25–155.20成为关键下行触发区，一旦跌破，在从四十年高位回撤后将打开下探155.00的空间；若能持续站上200周期SMA并突破160.00，则有望缓解下行压力。
NFP引发波动升温与交易策略
鉴于市场今日（2026年9月4日）将迎来关键的美国非农就业报告（NFP），需要为波动率显著上升做好准备。近期期权市场数据显示，USD/JPY的一周期隐含波动率已飙升至14%以上，反映市场对美联储下一步动作存在高度不确定性。衍生品交易者可考虑利用跨式（straddle）或宽跨式（strangle）策略，捕捉当前整理区间被突破后的急剧行情。
日元前景与下行操作思路
我们认为日元有望明显走强，动力来自日本央行货币政策预期的转向。经济学家估计，日本央行在即将到来的9月会议上加息25个基点的概率约为70%，尤其是在近期政策制定者释放偏鹰言论之后。美日利差收窄将使未来数周通过买入看跌期权（put options）做空USD/JPY，成为更具吸引力的策略。
从历史经验看，当USD/JPY跌破155.20附近这类关键支撑（例如近期波段低点）时，往往会触发快速的算法化卖盘。在2024年末类似的宏观环境变化中，跌破心理关口曾在数日内引发3%至4%的快速下挫。我们建议建立偏空的风险逆转（bearish risk reversals）：买入虚值看跌期权，同时通过卖出虚值看涨期权进行权利金融资，以把握潜在的下行动能。
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