新加坡8月制造业PMI从7月的51.4小幅升至51.5，连续第13个月处于扩张区间。新订单由51.9升至52.0；新出口订单由51.6微升至51.7；就业指数由51.1升至51.2。电子业表现继续更强，PMI由此前的52.4升至52.6，连续第15个月高于50；电子业新订单由53.1升至53.3，电子业新出口订单由52.6升至52.8。报告亦提及供应链干扰仍在持续，包括供应商交付表现转弱，以及投入品价格走高。
金管局（MAS）9月《专业预测人士调查》显示，2026年GDP增长预测的中位数上调至5.0%，高于6月的3.5%，并接近政府4.5%–5.5%的区间。制造业增长预测由5.0%大幅上修至8.4%；非石油国内出口（NODX）预测由6.1%上调至17.0%。通胀预期则趋缓，2026年整体通胀预测由2.3%下调至2.1%，核心通胀由2.0%下调至1.9%；对照MAS今年对两项通胀的预测区间均为1.5%–2.5%。汇率政策预期方面，45%受访者预计10月新元NEER政策坡度将更陡（6月为30%），55%认为不变；美元/新元（USD/SGD）短期被界定在1.2650–1.2800区间。
AI驱动的半导体景气与交易策略
随着新加坡制造业PMI升至51.5、电子业领跑至52.6，本地经济正乘着由AI带动的强劲半导体浪潮。我们预计未来数周USD/SGD将紧密盘整在1.2650至1.2800之间。衍生品交易者可把握这段相对平静的窗口期，部署区间型期权策略，例如卖出宽跨式（short strangle）或铁鹰式（iron condor），并以该区间边界为目标进行布局。
全球半导体趋势与政策催化剂
从历史经验看，新加坡电子业出口的走强往往与全球芯片周期复苏相呼应，类似疫情后科技景气推动新元明显走强的阶段。当前行业预测显示，全球半导体销售额有望创下接近6870亿美元的历史新高，印证了我们今天看到的本地扩张趋势仍具持续性。在此结构性支撑下，我们建议在1.2800上沿附近买入USD/SGD保护性看跌期权，以在汇价若突然下挫、转向新元走强时获得收益。
10月新加坡金管局政策会议将是下一项重要催化剂，接近半数的市场预测人士预期政策坡度将更陡。若政策转向更偏鹰派、收紧力度高于预期，将即时提振新元，并可能击穿USD/SGD的1.2650支撑位。我们建议在10月公布前，提前配置价外（out-of-the-money）SGD看涨期权，以捕捉政策意外收紧带来的潜在上行空间。
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