黄金周四在跌破4,300美元并触及近四周低点后反弹，交易在约4,488美元附近，上涨2.30%。在美元走软及美国国债收益率下滑的带动下，金价回升。此前，截至8月29日当周初请失业金人数升至20.6万人，高于市场预期的20.5万人，也高于前值20.4万人。美元指数（DXY）徘徊在99.00附近，接近一周低点；该指数周三一度触及99.86，为8月14日以来最高。10年期美债收益率连续第二天回落至约4.74%，此前曾触及4.81%，为2023年10月以来最高水平；与此同时，市场也在评估中东战争推升油价所带来的影响。
在周四公布的8月ISM服务业PMI以及周五非农就业报告（NFP）出炉前，利率预期仍是焦点。CME FedWatch显示，交易员押注美联储在9月15-16日会议加息的概率约为60%。从图表来看，XAU/USD仍站稳在50日与100日简单移动平均线（SMA）之上，相对强弱指数（RSI）为55，而MACD仍位于零轴下方。市场提及的阻力位在4,500美元、4,533美元与4,700美元；支撑位在4,400美元、4,357美元、4,231美元与4,000美元。世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，各国央行于2022年增持黄金1,136吨，价值约700亿美元。
衍生品策略与市场展望
我们建议衍生品交易者在未来数周对黄金期权采取审慎的区间交易策略。鉴于CME FedWatch Tool对美联储在9月15-16日加息的定价概率为60%，宏观波动很可能显著上升。为把握这一机会，可考虑在金价围绕关键的4,500美元水平盘整时，布局短周期铁鹰策略（iron condor）以收取权利金。
技术水位、风险管理与货币相关性
技术面方面，我们认为100日简单移动平均线（SMA）4,357美元构成强劲的底部支撑，而4,500美元附近存在即时阻力。若10年期美债收益率突然反弹并逼近近期高点4.81%，金价很容易再度被压回到4,400美元下方。为管理该风险，我们建议买入保护性看跌期权（protective puts），或在持有的多头期货合约上采用更紧的止损设置。
同时也必须关注日圆走强的影响；日圆近期反弹已将美元指数拉低至99.00支撑位。历史经验显示，即便在高利率环境中，若美元持续走弱，往往仍能为贵金属提供强劲顺风。实施于9月下旬到期的牛市看涨价差（bull-call spreads），可在严格限制下行风险的同时，把握潜在向上突破行情。
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