周四，卢比走强，延续升势，USD/INR 接近 94.28。印度央行（RBI）的外汇非居民（FCNR）（B）存款窗口带来资金流入，推高外汇储备，为卢比提供支撑。路透引述 RBI 表示，在央行近月为平抑单边波动而积极介入即期与无本金交割远期（NDF）市场之后，印度通过特别外币动员计划吸引了 1,363.8 亿美元资金。美元走软亦令该货币对承压。
美元指数（DXY）在 ADP 报告显示 8 月私营部门新增就业 3.8 万人后滑落至约 99.28，低于预估 4.7 万人及前值 4.6 万人；市场焦点转向周五将出炉、并影响美联储（Fed）政策预期的非农就业（NFP）数据。印度宏观面亦出现变化：2Q26 实质 GDP 增长 7.8%，较 RBI 预测高出 80 个基点；同时实质总增加值（GVA）增长 8.2%，其中服务业增长 10.0%、制造业增长 9.2%、固定资本形成总额增长 11.9%，私人消费增长 7.1%；FY27 增长指引为 6.7%。技术图表方面，USD/INR 交易于约 94.48，低于 20 日 EMA（95.32），14 日 RSI 为 27.96，支撑位在 94.16 附近。
USD/INR 进一步下行的衍生品仓位布局
我们建议衍生品交易者在未来数周布局 USD/INR 继续下行，目标指向关键支撑位 94.16 附近。在印度外汇储备徘徊于历史高位的背景下——并得到央行通过特别存款计划吸引的 1,363.8 亿美元巨额流入支撑——政策制定者拥有充足“火力”以防止卢比出现任何突然贬值。因此，卖出 USD/INR 期货或买入平值附近的看跌期权仍是我们的首选策略。
不过需要注意，日线相对强弱指数（RSI）已下滑至 27.96 的超卖水平，提示短期可能出现技术性反弹。为防范短暂的修正反弹，交易者应在 20 日指数移动平均线 95.32 上方设定较紧的止损。采用有限风险策略（如熊市看跌价差）将有助于把握下行动能，同时在出现暂时性反转时限制潜在亏损。
宏观催化剂与交易策略
近期波动的直接催化剂将是即将公布的美国非农就业（NFP）数据，尤其是在 8 月私营就业仅增加 3.8 万人的情况下。历史上，当美国劳动力市场出现如此明显的疲弱时，美元指数（DXY）往往跌破关键心理关口，类似目前向 99.28 下滑的态势。我们建议在 NFP 公布前买入短期期权跨式（straddles），以从预期的波动率急升中获利，而不必押注方向。
国内方面，印度 7.8% 的亮眼 Q2 GDP 增速显示经济仍处于高温运行，并能从容吸收更紧的金融环境。强劲增长降低 RBI 提前降息的可能性，从而支撑更强的卢比收益率优势。衍生品交易者可通过做多 INR 的跨期价差（calendar spreads）来利用这一基本面优势，在保持与印度更佳宏观前景一致的同时，捕捉时间价值衰减带来的收益。
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