美元在杰克逊霍尔会议上因美联储主席Warsh发表鹰派言论而跳升后趋于稳定，市场焦点转向本周末公布的非农就业报告，以及下周末再度公布的非农数据。西班牙、法国与德国的初步CPI读数进一步强化市场对欧洲央行（ECB）加息的预期；与此同时，联合干预以及日本偏强的经济数据，使得日本央行（BOJ）在9月18日采取行动的可能性仍在。中东战事再起推动油价每桶上涨约3美元，而美国国防部战略资本办公室（Office of Strategic Capital）则披露了一种“便士认股权证”（penny-warrant）结构，拟以约35%的被动持股方式入股North American Blue Energy Partners，并附带以成本价（与披露的6500万桶储量挂钩）购买其20%委内瑞拉产量的权利。
外汇方面，欧元上探1.1605-1.1610美元区间，今日到期的1.1600美元行权价期权规模接近22亿欧元；美元/日元短暂突破160关口，159.65日元行权价到期规模约7.8亿美元；英镑交投于1.3530-1.3555美元，美元/加元测试1.3910加元。澳元在从0.7200美元上方回落后守在0.7155-0.7170美元；美元/墨西哥比索升至17.0645，离岸人民币（CNH）触及6.7320，此前人民银行将中间价设在6.7828（前值6.7811）。利率方面，美国10年期收益率约4.71%，30年期约5.21%；金价自接近4700美元回落至约4445美元，WTI原油走高逼近86.65美元。通胀与活动数据方面，包括：西班牙CPI环比+0.8%、同比+4.6%；法国CPI升至2.7%（前值2.4%）；澳洲通胀指标升至4.8%（前值4.0%）且信贷增长0.6%；日本7月零售销售环比+2.4%（前值-3.9%），6月家庭支出同比-3.3%；中国PMI分别为49.8、49.0与49.5。
美联储讯号、能源冲击与美元波动
我们认为，衍生品交易员应为美元相关货币对波动上升做好准备，因为市场正在消化美联储主席Warsh在杰克逊霍尔释放的鹰派讯号。尽管利率期货已计价9月加息，但从历史上看，在即将公布的非农就业数据未形成明确共识前，美联储很少贸然行动。我们建议运用短期限期权策略，对“暂缓加息”的可能性进行对冲，尤其是在美国两年期收益率徘徊于数月高位附近的背景下。
中东地缘紧张局势迅速推动WTI原油每桶上涨3美元，可能重新点燃全球通胀压力。我们建议交易员关注美国政府在委内瑞拉油气领域的非传统股权布局，其目标是以成本价锁定6500万桶储量相关权益。鉴于委内瑞拉拥有全球最大已探明石油储量、超过3000亿桶，这一战略动作或将从根本上改变长期能源衍生品的定价逻辑。
货币观点、贵金属与风险策略
我们维持对欧元的偏空看法，因动能指标开始转弱，目标指向技术性下探至1.1530美元附近。尽管西班牙与法国通胀走高正推动ECB倾向于9月加息，但今日在1.1600美元行权价存在大量期权到期，短线仍可能“钉住”现货价格。交易员可在小幅反弹时建立欧元空头，以1.1610美元阻力位作为紧密止损。
日元跌破160关口令市场高度警惕日本当局再次直接干预。2024年类似贬值阶段，日本财务省曾动用创纪录的620亿美元以捍卫这一心理关口。我们建议买入短期限日元看涨期权（Yen call），若日本央行在9月18日意外加息，或可捕捉日元快速上行的爆发性收益。
我们认为加元与澳元的脆弱性正在上升，尤其是在美方贸易摩擦升级、威胁USMCA框架的情境下。历史经验显示，此规模的贸易争端往往推动加元回落至1.4000加元附近，而该区域一直是关键阻力位。与此同时，随着国内动能指标明显转弱，我们对澳元的目标指向0.7100美元。
我们预计贵金属将出现更深幅度的技术性调整，因为金价近期在4700美元附近受阻回落。白银在未能守住突破70美元后的走势也形成偏空的下行反转形态，动能明显偏向空方。交易员可考虑建立黄金空头，目标看向4300美元区域；在全球债券收益率上行之下，持有无息资产的机会成本上升，将进一步压制贵金属表现。
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