英伦银行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在杰克逊霍尔研讨会上接受彭博电视访问时表示，他不认为英国正在形成第二轮通胀效应。他说，目前观察到的第二轮效应“相当温和”且“相对有限”，并指出英国劳动力市场一段时间以来一直在走弱。
他也表示，在9月17日下一次货币政策决定之前，英伦银行可以“暂时先观察现状”。贝利补充称，英伦银行并未预先承诺任何利率路径，将按会议逐次评估形势，但他也无法保证温和的第二轮效应会持续下去。
英镑与利率市场波动前景
我们认为，衍生品交易员应为未来数周英镑与利率市场波动加大做好准备。行长安德鲁·贝利在杰克逊霍尔研讨会上的最新言论显示，英伦银行将按会议逐次决定利率，并无既定路径。这种观望策略意味着，9月17日的政策决定将高度依赖下一轮经济数据。
在短期利率市场方面，我们建议使用SONIA（英镑隔夜指数平均利率）期货来布局更慢的降息节奏。目前，货币市场对9月降息的定价概率约为40%，反映央行谨慎的语调。历史上，当央行保持不作出承诺时，期权隐含波动率往往偏低，从而为以波动率为核心的策略提供较便宜的买入机会。
跨汇市与债市的交易策略
对外汇交易员而言，若即将公布的通胀与就业报告确认价格压力正在消退，我们认为英镑存在下行风险。英国近期薪资增速已降温至约4.0%，低于去年的逾5.5%，支持第二轮通胀走弱的判断。买入GBP/USD看跌期权（put options）可作为对冲工具，在英伦银行立场更偏鸽派、英镑突发下跌时提供保护。
我们也建议关注英国国债（gilt）市场。目前在交易员消化这一中性展望之际，10年期英债收益率已稳定在约3.9%附近。由于行长警告温和通胀未必持久，一旦服务业通胀意外回升，收益率可能迅速上行。通过利率掉期采取“支付固定利率”（pay fixed）策略，可在9月中旬会议前对冲收益率突然飙升对投资组合造成的冲击。
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