美元在接近一周高位附近走势分化，股市与债券收益率整体偏强，主要外汇货币对正测试关键技术门槛。EUR/USD徘徊在其200日移动平均线附近，而USD/JPY接近160.00；若这些水平被突破，可能放大后续波动。围绕杰克逊霍尔会议的美联储官员评论出现分歧，不过文中引用的观点认为政策仍处于“温和限制性”，因此利率预期仍有进一步向鸽派重新定价的空间。
文中提到，联邦基金期货目前计入9月16日会议上加息25个基点、将利率上调至3.75%–4.00%的概率为35%，并预期未来12个月累计紧缩接近50个基点。市场关注点也转向美国劳工统计局（BLS）将于伦敦时间下午3:00、纽约时间上午10:00公布的年度薪资基准（benchmark）初步修订，市场预期将上修18.5万人，意味着截至2026年3月的12个月期间，非农增长此前每月约被低估1.5万人。若出现下修，则被视为加剧“招聘走软”担忧的风险因素。
鸽派美联储预期下的策略性交易机会
我们认为，随着市场预期倾向鸽派，美衍生品交易者应为未来数周美元可能走弱做好准备。在EUR/USD测试关键200日均线、USD/JPY徘徊在160.00门槛附近之际，这些核心技术位为逆向仓位提供了良好入场点。若美联储转向更宽松的货币立场，上述主要货币对出现急剧反转的可能性相当高。
目前，联邦基金期货仅反映9月16日会议上加息25个基点的35%概率，目标区间为3.75%至4.00%。历史上，当市场在通胀降温阶段高估美联储鹰派程度时——例如今年较早前美国核心PCE降至2.5%——美元指数（DXY）往往在随后一个月平均下跌2%至3%。我们建议运用短天期美元看跌期权（USD put options），在控制期权金风险的同时把握潜在下行空间。
劳动力市场信号与关键外汇交易配置
尽管市场预期BLS年度薪资将上修18.5万人，反映截至2026年3月的历史数据偏强，但当前劳动力市场动能明显放缓。近期每周初请失业金人数徘徊在23.5万人附近，显示夏末之后的招聘节奏已降温。我们建议交易者利用这一落差，买入EUR/USD看涨期权（call options），押注疲弱经济数据将迫使美联储采取更具支持性的政策立场。
我们也认为USD/JPY在160.00阻力位附近具备相当有利的交易形态。该心理关口历来容易引发强力干预，类似于此前汇率急升期间出现的9.8万亿日元规模市场操作。买入价外日元看涨期权（out-of-the-money JPY call options），可在美国国债收益率于9月FOMC决议前走低的情境下，捕捉USD/JPY快速下行的机会。
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