DBS集团研究预期，泰国央行将在2026年之前把政策利率维持在1.00%。此前，货币政策委员会（MPC）于8月26日一致决定按兵不动。该观点反映经济增长偏低且不均衡、私人消费受限与通胀低迷，并暗示即便泰铢因外部因素影响而对美元出现波动，泰国政府债券短端收益率仍将保持稳定。
总体通胀已从央行1%–3%目标区间的上沿回落，而中期通胀预期被形容为“锚定”，从而降低了进一步收紧政策的压力。与此同时，当局正关注未解的中东冲突带来的潜在供给端通胀冲击，以及能源成本逐步传导；另外，与厄尔尼诺相关的不利天气条件也令食品通胀面临上行风险。预计供给冲击将在2027年第一季后缓解。本文使用人工智能工具生成，并经编辑审阅。
利率与债券市场影响
在泰国央行把政策利率维持在1.00%的情况下，我们预计未来数周政府债券短端收益率将继续被牢牢锚定。对衍生品交易员而言，这意味着短期限利率互换（IRS）的方向性收益空间有限。我们建议聚焦“收益率区间”策略，因为央行对短期内调整利率毫无意愿。
泰国经济复苏仍显疲弱，近期GDP增长仅录得温和的2.3%，总体通胀也仅0.8%，徘徊在官方目标下沿附近。疲弱数据印证内需不足以支撑升息。基于此，我们建议在泰国短期限利率衍生品上卖出波动率，以捕捉时间价值衰减带来的权利金收益。
泰铢波动与交易机会
尽管国内利率稳定，外部汇率压力意味着泰铢仍将对全球变化高度敏感。美元/泰铢（USD/THB）波动近期加大，受全球央行政策预期变化影响，汇率在34.50至36.20之间起伏。我们建议运用外汇期权（如跨式Straddle或宽跨式Strangle策略），以把握这些由外部因素驱动的急剧波动。
来自全球能源成本波动与天气引发的食品通胀等潜在供给端冲击，仍带来上行风险。鉴于这些风险尚未消退，我们偏好进行收益率曲线陡峭化（curve-steepener）交易；具体而言，可考虑布局长期与短期泰国政府债券之间利差扩大的机会。
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