期限较长的美国国债收益率在财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）出手干预市场后的这一周里下跌约10–15个基点；与此同时，利率、外汇与股市的波动性也同步降温。油价同样回落，自上周以来累计下跌8%，更平静的能源环境支撑了风险偏好，在套息交易（carry trades）仍受青睐之际为市场“托底”。在G10货币中，澳元在7月CPI意外上行后再获支撑，市场对澳洲联储（RBA）11月加息的预期随之升温。
市场焦点现转向一连串可能考验收益率曲线长端的美国事件：今日的美国PCE通胀数据公布、明日的440亿美元7年期国债拍卖，以及周五美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔的讲话。市场预期核心PCE环比为0.2%，可能令美元整体维持平稳，不过在偏温和的宏观背景下仍可能出现一定回落。在此判断下，DXY预计在99.00/10一带受限，并逐步回落向98.60。
套息交易与澳元的有利环境
我们认为套息交易环境非常有利：美国10年期国债收益率下滑约15个基点，推动外汇波动率指数降至数月低位。历史经验显示，当全球货币波动率跌破关键均值时，追逐收益的套息策略往往能带来稳定的正回报。我们建议衍生品交易者在这段“安静”的市场状态下，通过在主要货币对上卖出期权波动率溢价（sell premium）来把握机会。
我们应重点关注澳元。7月CPI高于预期，为澳元带来明显提振。偏高的通胀数据令澳洲联储在11月加息的可能性大幅上升，从而扩大其相对其他货币的利差优势。我们偏好买入澳元看涨期权（AUD call options），尤其是对低收益货币，以捕捉不断扩大的利率分化带来的机会。
美元指数前景与短线交易策略
我们预计美元指数在99.10下方受限，并逐步下滑至98.60支撑位。该偏弱路径的依据之一，是市场对美国核心PCE通胀环比仅0.2%的温和预期。我们建议交易者部署区间型期权结构，例如短期限铁鹰（iron condor），以在美元上行空间有限的情境下获取收益。
本周重要节点临近，我们仍需保持谨慎，包括440亿美元7年期美债拍卖以及即将到来的杰克逊霍尔讲话。若美联储主席凯文·沃什释放偏鹰意外，可能迅速推升美债收益率并抬升波动。我们建议对所有做空波动率的交易使用更紧的止损，以防突发市场变化对资金造成冲击。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
