WTI周三延续三连跌，交投在约79.50美元附近，并跌破80美元。由于有关伊朗与阿曼就重开霍尔木兹海峡进行接触的报道，压抑了风险溢价定价，美国基准油价较上周高点（87.00美元上方）已回落9%。阿曼通讯社称，两国正进行技术层面会谈，以界定永久海上航道，同时亦有迹象显示短期临时航线可能很快公布；而德黑兰则将恢复自由通行与美国解除对伊朗港口的海军封锁挂钩。
美国对伊朗推出的新一轮制裁配套，对遏止抛售帮助不大。市场焦点也转向美国库存数据，预期美国能源信息署（EIA）将报告截至8月21日当周库存增加190万桶，前一周则增加440万桶。若数据获证实，这将是原油库存连续第四周上升。
地缘风险降温下的看跌交易策略
我们建议衍生品交易者在未来数周对WTI原油采取偏空立场，因地缘政治风险消退、全球供应上升。WTI从近期逾87美元高位回落9%至79.50美元区域，市场正快速抹去冲突溢价。为把握这一下行动能，我们建议买入近月认沽期权，或建立熊市价差策略（bear call spread）。
霍尔木兹海峡潜在重开将是重大转折点，该狭窄水道历史上每天约承载2,000万桶原油过境，约占全球石油消费的20%。鉴于美国选择不对伊朗贸易伙伴实施次级制裁，我们预期局部供应忧虑将进一步缓解。我们建议卖出短天期认购期权，以在地缘波动恐慌持续降温之际捕捉权利金时间价值（theta）衰减。
库存累增、正价差（Contango）与风险管理思路
从供应面看，国内库存数据强力支持我们的偏空观点。预期截至8月21日当周库存增加190万桶，将是连续第四周上升，且此前一周录得高达440万桶的增幅。我们认为这种叠加式供给过剩将推动WTI下探下一关键支撑位约75美元，使得做空原油期货仓位更具吸引力。
对希望管理风险的交易者，我们建议运用跨期价差（calendar spread）策略，把握正价差结构扩大带来的机会，因为近月合约价格走软速度往往快于远月合约。历史走势显示，8月下旬连续库存上升通常预示旺季夏季驾车出行需求进入尾声，进一步压抑实货需求。我们建议将止损位收紧至82美元阻力位附近，以防伊朗与阿曼的技术会谈出现突发延误。
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