WTI 连续第二个交易日走低，此前在 85.35 美元附近受阻回落，并在欧洲早盘跌破 84.00 美元，主要受美元走强压制。美元自上周低位反弹，该低位为 5 月 14 日以来最弱水平。鉴于波动的能源价格带来通胀风险，市场仍保留 2026 年至少再加息一次的可能性，这也打压了以美元计价的大宗商品需求，包括原油。
不过，跌势受到两方面因素限制：一是美伊对峙推升的地缘政治风险溢价，二是美国供应缓冲收紧。另据消息，美国战略石油储备已降至 1982 年 11 月以来最低水平。技术面上，WTI 在四小时图仍守在 100 周期 EMA 支撑位 82.61 美元上方，短线维持偏多格局；尽管自 86.00 美元中段回撤、并从上周五触及的三周高位回落，但 82.00 美元上方的价格结构仍偏建设性。
美元走强与交易策略含义
随着美元走强带动 WTI 跌破 84.00 美元，我们建议衍生品交易者避免恐慌性抛售。美元指数近期反弹，目前在 101.50 附近交易，正对以美元计价的大宗商品形成阶段性逆风。不过，我们认为这次回调为希望把握潜在供应约束的交易者提供了更具策略性的入场点。
地缘风险与技术前景
我们必须密切关注美伊对峙升级，其可能扰乱关键海上贸易航道。霍尔木兹海峡是至关重要的运输咽喉要道，每日承载超过 2000 万桶原油运输量，约占全球液体石油消费的 20%。一旦出现实质性中断，或对美元体系制裁进行更严格执行，期权隐含波动率将迅速大幅飙升。
此外，全球供应“安全垫”在历史上处于偏薄水平：美国战略石油储备约 3.72 亿桶，处于 1982 年以来最低。国内缓冲不足意味着市场难以轻易消化长期地缘冲击。因此，我们认为油价下方存在较坚实的底部支撑，限制深度、长期下跌空间。
从技术角度看，只要 WTI 维持在 100 周期指数移动平均线（EMA）82.61 美元上方，短线偏多格局仍在。我们建议衍生品交易者在 82.60 美元支撑附近运用牛市看涨价差（bull call spreads），或在该支撑位附近卖出看跌期权（write puts）以获取权利金。未来数周，我们偏好的策略仍是布局反弹，目标回到 86.00 美元中段区域。
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