中国人民银行周二将美元/人民币（USD/CNY）中间价设在6.7852，较周一的6.7841略偏弱，并高于路透预测的6.7219。央行的明确职责是维护价格稳定（包括汇率稳定），同时支持经济增长；并推进金融改革，旨在开放与发展国内金融市场。
中国人民银行隶属中华人民共和国、为国有机构，其政策方向受到由国务院主席提名的中共中央委员会书记影响；潘功胜同时担任该职务及行长。操作层面，央行使用的工具包括7天期逆回购利率、中期借贷便利（MLF）、外汇干预与存款准备金率（RRR）；而贷款市场报价利率（LPR）作为贷款与按揭定价以及存款回报的基准。中国允许19家民营银行运营，包括数字银行微众银行（WeBank）与网商银行（MYbank）；并自2014年起允许完全由民间资本控股的本土银行在以国有机构为主导的体系中经营。
Central Bank Policy and Market Outlook
中国人民银行刚将USD/CNY中间价定在6.7852，显著高于路透预测的6.7219。超过600点（pips）的差距显示，央行对人民币走弱持相对容忍态度，以助力提振偏弱的经济增长。我们认为，衍生品交易员应为未来数周USD/CNY货币对面临的上行压力做好准备。
为把握这一趋势，我们建议买入短期USD/CNY看涨期权（call），以在美元出现突然上行时获利。历史数据显示，在先前政策转向中，当央行允许汇率弱于关键预测水平时，离岸人民币（CNH）波动率通常会上升10%至15%。在此环境下，买入波动率策略（例如做多跨式期权、long straddle）目前更具吸引力。
Monetary Policy Impacts and Hedging Strategies
这种偏弱人民币的立场，与中国持续面临的经济挑战相一致，包括今年制造业PMI一直难以稳定站上50.0的扩张荣枯线。在基准1年期贷款市场报价利率（LPR）目前维持在3.10%低位的情况下，国内货币政策仍高度宽松。我们预计低利率将继续推动资本外流，进而持续对人民币构成下行压力。
对于企业套期保值需求，我们建议通过远期合约提前锁定进口成本，以防人民币进一步贬值。运用区间远期（range forwards）亦可在保留部分汇率有利变动参与度的同时，限制不利方向的风险。鉴于官方定盘与市场预期之间的缺口持续扩大，我们必须加快行动。
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