美元本周开局略为走强，因股市偏防御性交易、美债走强。市场在多项潜在催化剂前保持谨慎，包括对伊朗的制裁、美国个人消费支出（PCE）物价指数发布，以及美联储主席沃尔什（Warsh）在杰克逊霍尔（Jackson Hole）的讲话；随着仓位被削减，这些因素可能在短期内支撑美元（greenback）获得一些上行动能。
尽管出现反弹，更广泛的趋势仍偏负面。丰业银行（Scotiabank）指出技术面处于偏空状态：动能指标显示跌势可能正在放缓，但尚无反转迹象。在该观点下，美元指数（DXY）的任何回升预计将受限，短线涨幅很可能被压在100附近。
交易启示与衍生品策略
我们看到美元指数（DXY）正尝试谨慎反弹，但建议衍生品交易者对任何持续性升势保持高度怀疑。指数目前徘徊在关键的100关口下方，较此前超过106的多年高位明显回落。我们建议使用短期期权（call options）来捕捉短暂上行，同时预期100水平附近存在“硬天花板”。
本周事件密集，包括即将公布的美国PCE通胀数据及美联储杰克逊霍尔讲话，势必引发高波动。核心PCE通胀目前约在2.5%附近徘徊，美联储预计将维持谨慎立场，这可能在交易者调整仓位时暂时提振美元。衍生品交易者可考虑构建风险逆转（risk-reversal）策略，或买入美元看跌期权（USD puts）作为保护，对冲讲话后突发性抛售。
避险资金、技术面与仓位
地缘政治紧张，尤其是围绕对伊朗制裁的相关进展，令市场保持防御姿态，并在短期内以避险需求支撑美元。然而，美国商品期货交易委员会（CFTC）仓位数据显示，投机资金的美元净空合约仍接近多年高位，意味着本轮反弹主要由空头回补推动。我们建议采用区间策略，例如在欧元/美元（EUR/USD）上布局铁鹰（iron condor），以把握美元预期难以有效突破100的情境。
从技术角度看，DXY的多条移动均线仍指向强势下行趋势。历史上，当指数长期位于200日均线下方时，阶段性纾困式反弹往往很快失去动力。我们认为，交易者可利用任何向100靠拢的短暂走强，透过买入美元看跌期权（put options）来建立新的偏空仓位。
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