周一金价延续涨势，此前美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示华盛顿已对与伊朗有关联的实体实施制裁，推动 XAU/USD 升至三个月高位 4,681 美元，随后回落至 4,631 美元，涨幅 0.62%。此举发生在上周五金价突破 200 日均线（SMA）4,516 美元之后；不过更广泛的上行趋势仍受制于 5 月 7 日高点 4,764 美元下方。消息传出后，美债收益率走低，10 年期美债收益率下滑 3.5 个基点至 4.700%；与此同时美元走强，美元指数（DXY）重返 99.00 后升至 99.05，上涨 0.22%。
美国财政部表示，已制裁近 60 家与伊朗相关的实体，范围涵盖阿联酋、香港、中国、新加坡、瑞士及欧洲，涉及数字资产、科技、黄金、航空与航运等行业，旨在遏制伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）的资金来源。避险配置也反映在资金流向上：世界黄金协会（WGC）报告称，上周黄金 ETF 流入达 46.7 百万吨（以文意直译），价值约 64 亿美元，为 10 个月来最大单周增幅。技术面上，金价已重新站上 4,595 美元并测试 4,600 美元，阻力位依次看 4,700 与 4,764 美元，更上方关注 4,800 与 5,000 美元；下方支撑则在 4,516、4,500 以及 100 日均线 4,379 美元。市场同时等待美国经济增长、通胀与就业数据，以及美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周五在杰克逊霍尔（Jackson Hole）的讲话。
地缘政治风险与衍生品交易者的策略部署
我们认为，随着地缘政治风险升温并推动金价突破关键阻力位，衍生品交易者应为黄金（XAU/USD）可能出现的持续上行行情做好准备。在突破 200 日简单移动平均线 4,516 美元后，金价一度触及三个月高位 4,681 美元，随后在 4,631 美元附近企稳。强劲动能意味着偏多交易者可考虑建立多头仓位，目标先看下一道心理关口 4,700 美元。
中东紧张局势升级，加上美国财政部针对伊朗推出的“Operation Outcast”（“弃民行动”）新制裁，正推动避险需求升至历史高位。仅上周，全球黄金 ETF 就录得 64 亿美元的大规模净流入，创下 10 个月来最大单周增幅。我们建议采用牛市看涨价差（bull call spread）来把握这波“避险迁徙”行情，同时在市场突发反转时限制下行风险。
影响黄金前景的技术面与宏观因素
宏观背景亦偏向利多衍生品多头，因为美国 10 年期国债收益率近期回落至 4.70%。历史上，收益率下行会降低持有无息资产（如黄金）的机会成本，往往引发类似以往全球货币宽松周期中的快速拉升。交易者应密切关注周五杰克逊霍尔年会，美联储主席凯文·沃什的讲话可能在利率期权市场引发显著波动。
从技术角度看，相对强弱指数（RSI）已上破 70 进入超买区，但我们预计在强势突破行情中 RSI 仍可能进一步攀升至 85。为控制风险，我们建议将止损设置在 4,516 美元支撑线下方，同时保留上行空间，目标指向 5 月高点 4,764 美元。运用短期限看涨期权有助于捕捉动能，同时在本周多项高影响力经济数据发布前，避免占用过多资金。
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