WTI 周一回落，尽管上周累计上涨逾 5%，但中东紧张局势以及霍尔木兹海峡航运受限，仍令地缘政治风险维持在高位。截稿时，该合约报每桶 84.37 美元，日内下跌约 2.28%。市场也在为周一稍晚预计出台的新一轮美国对伊朗制裁做准备；与此同时，德黑兰警告称，若华盛顿推进制裁，伊朗可能会在霍尔木兹海峡及波斯湾其他区域阻断原油出口通道。
从图表来看，尽管 WTI 仍位于 21 日与 200 日均线上方，但上行空间受 100 日均线压制。此前的下降趋势线已转为 85 美元附近的阻力，RSI 贴近 55；MACD 仍处于正值区域，但 ADX 约在 19。阻力位在 85 美元附近，其后是 100 日均线 85.64 美元；支撑则见于 21 日均线 81.37 美元，之后是 200 日均线约 76.84 美元，以及 75 美元附近的一条上升趋势线；更深一层的水平支撑位在 68.00 美元。
地缘政治风险与波动率策略
我们建议衍生品交易者为未来数周 WTI 原油波动率走高做准备，因为中东地缘政治紧张局势可能威胁供应链。随着德黑兰威胁封锁霍尔木兹海峡——这一关键咽喉要道每天承载约 2,000 万桶原油运输——油价出现突然飙升的风险仍极高。我们应密切关注中国的反应；目前中国购买了伊朗原油出口量的逾 90%，而美国新制裁即将落地。
鉴于这类二元化的地缘政治风险，我们建议期权交易者运用长跨式（long straddle）或长勒式（long strangle），以捕捉价格向任一方向的剧烈波动。该策略可在市场突然降温、价格回落至 200 日均线附近 76.84 美元时提供保护，同时在供应中断发生时保留上行收益。历史数据显示，在中东对峙期间，原油期权隐含波动率经常飙升逾 30%，使得提前买入权利金的策略更具吸引力。
期货交易考量
对于期货交易者，我们建议在 WTI 明确突破 100 日简单移动平均线（SMA）85.64 美元之后，再考虑建立更为进取的多头仓位。若 WTI 未能突破该水平并转而下滑，可考虑在 21 日均线支撑 81.37 美元附近布局多头。此类纪律性做法有助于在市场消化新制裁的即时威胁之际，保持更有利的风险回报比。
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