美股在尾盘小幅走高，但全周仍收低；乐观的美国经济数据与市场对英伟达（NVIDIA）业绩的期待，促使空头回补。标普全球（S&P Global）综合产出指数升至逾四年来最高水平；同时彭博分析师将美国第三季GDP预测上调至2.5%，为标普500提供支撑。市场也聚焦财政部压低美债收益率的努力，美国银行将其称为“贝森特看跌期权（Bessent put）”；若无法遏制融资成本上升，将推高超大规模云服务商（hyperscalers）在人工智能支出上的资金成本，并可能拖累资讯科技股。高盛指出，对冲基金正从标普500部分板块分散配置至其他发行人。
同一套收益率政策也被视为可能引发“卖出美国（sell America）”资金流、转向其他地区的催化剂。STOXX Europe 600今年迄今上涨10%，对比标普500上涨12%，但随着欧洲企业在第二季交出每股盈利（EPS）按年大增18%（而2024–2025年企业增长近乎持平），两者差距正在收敛。高盛与摩根大通预计STOXX Europe 600目标在670–680点，较当前水平约有3%上行空间。
美国国债收益率政策对美科技股的风险
我们建议衍生品交易者为资金明显撤离美国科技巨头的情景做好准备，因为财政部的收益率控制措施存在“反噬”风险。若人工智能超大规模云服务商的借贷成本上升，标普500今年迄今12%的涨幅可能迅速回吐。在英伟达即将公布业绩前，买入美国主要科技指数或英伟达的保护性认沽期权（put），可作为较为稳健的下行对冲。
欧洲股市的机会
与此同时，我们认为可通过在STOXX Europe 600上建立看涨期权（long call）来把握资金轮动至欧洲股市的机会。该欧洲指数今年上涨10%，主要由第二季每股盈利飙升18%强力支撑。这一大幅反弹发生在2024与2025年企业增长平淡之后，显示欧洲与美国之间的表现差距正快速收窄。
多家大型投行将STOXX Europe 600的潜在上行目标指向670–680点，意味着仍有约3%的进一步上升空间。我们建议在欧洲指数相关标的上构建牛市价差（bull call spread），以相对较低成本捕捉上行动能；此举可限制资本风险，同时让我们有机会受益于国际资金流向变化。
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