黄金与宏观市场概览
黄金在欧洲时段前回吐温和涨幅，交投于 4,450 美元下方，尽管美元再度遭遇抛售仍在持续。市场聚焦 FOMC 会议纪要；随着原油在美伊就霍尔木兹海峡对峙背景下攀升至近三周高位，能源价格走高引发的通胀担忧升温。美国长端利率亦回升，推动 30 年期美债收益率升至 2007 年 6 月以来最高水平；与此同时，CME Group 的 FedWatch 工具显示，交易员对美联储在年内加息的概率定价约为 68%；美元指数（DXY）则被指从 99.40 反弹。
XAU/USD 仍受限于日内区间下沿附近，难以突破 4 月至 6 月跌势的 50% 回撤位，同时也远低于 200 日简单移动平均线（SMA）。动能指标表现不一：MACD 仍在零轴上方但逐步向信号线回落，RSI 则维持在 59.24。阻力位关注 4,406 美元，其后为 4,509 美元及 4,519.36 美元；支撑位则见于 4,292 美元，其后为 4,152 美元，以及更下方约 3,925 美元的支撑区域。
黄金、原油、债券与外汇策略
我们建议黄金衍生品交易者保持谨慎，并考虑短线偏空策略，因为金价在 4,450 美元关口下方持续承压。鉴于 200 日简单移动平均线位于 4,509 美元，我们认为该处存在强劲“天花板”，买入保护性看跌期权（protective put）或是更为稳健的选择。若金价无法重新站上该阻力位，我们预计未来数周或将回撤至关键支撑 4,292 美元。
在美伊于霍尔木兹海峡的对峙令能源市场维持高度波动之际，建议重点关注原油衍生品的多头布局。历史经验显示，该战略航运通道一旦出现严重紧张局势，往往引发供应担忧，从而推动布伦特原油近期向每桶 90 美元靠拢。交易者可运用原油看涨期权以捕捉进一步上行空间，同时在地缘风险意外缓和时限制下行风险。
同时也需密切关注债市：30 年期美债收益率飙升并突破 5.1%，创 2007 年夏季以来高位。此轮上行主要由持续的通胀忧虑推动，而市场对年内美联储再度加息的概率定价约为 68%亦形成支撑。为把握机会，我们建议做空美债期货或配置利率掉期；在“更高利率、更长时间”的利率环境下，无收益资产仍将面临压力。
最后，美元指数在 99.40 关键支撑位附近展现韧性并实现反弹。我们认为，未来数周做多美元、对主要货币建立多头美元合约仍是具备可行性的策略。高能源价格与收益率走升将形成“双引擎”，短期内料将抑制美元出现持续性破位下行。
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