加拿大丰业银行（Scotiabank）表示，美元/加元（USD/CAD）目前在约1.3870附近交易，接近均衡水平；加元受前端利差收窄以及原油价格坚挺的支撑。该行对即期汇率的公允价值估算已小幅下调至1.3843。尽管全球股市走软、美元温和反弹，该货币仍被形容为G10货币中“略为跑赢”的品种。市场似乎对即将到来的美国关税期限保持淡定——该期限可能对少数加拿大出口商品征收50%关税；谈判仍在继续，但据报在汽车议题上陷入停滞。
技术面方面，丰业银行将美元/加元描述为处于强劲的下行趋势。自200日均线1.3848附近反弹，短期内或会打断跌势，但该行预期在1.39附近将再度出现卖盘兴趣。该行认为下行风险指向1.3817（即5月至6月升幅的61.8%回撤位），并将1.35–1.37区间界定为更深的潜在目标；上方阻力位于1.4000/25，同时日内、日线与周线DMI振荡指标均呈现偏空排列。
看跌展望与交易策略
我们建议衍生品交易者为未来数周加元走强做好准备，因为美元/加元将面临显著下行压力。汇率徘徊在1.3870附近，我们建议在美元任何小幅反弹时建立空头仓位。我们预计坚实的卖盘兴趣将限制美元在1.3900附近的上行空间，从而为更深一步的回落打开通道。
我们的看跌判断得到基本面变化的支持，特别是美加两国2年期国债收益率利差已收窄至约45个基点。此外，加元也从能源板块获得稳固支撑：全球原油价格保持韧性，布伦特原油维持在每桶80美元附近。这些因素将我们对美元/加元的公允价值估算拉低至1.3843，意味着即期汇率仍有下跌空间。
期权仓位与风险管理
为把握该趋势，期权交易者可考虑买入看跌期权（Put）或运用熊市看跌价差（Bear Put Spread），以1.3817支撑位为目标，次级目标区间为1.3500至1.3700。目前期权定价显示隐含波动率相对偏低，使得做多Put策略成为布局下破的较具性价比方式。为保护这些仓位，我们建议在1.4000至1.4025这一强阻力带上方设置买入止损（buy-stop），或买入保护性看涨期权（Call）。
尽管明日的关税期限带来一定标题风险——涉及对加拿大商品潜在征收50%进口税——但汇价稳定显示投资者整体并不担忧。高层政治谈判已展开以解决贸易争议，而历史经验显示，这类摩擦往往带来短期市场噪音而非长期趋势反转。因此，我们认为任何由关税消息触发的美元/加元突发上冲，都是以更低价格买入加元看涨期权（Canadian Dollar call options）的良机。
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