美国7月待完成房屋销售（pending home sales）按年下跌2.2%，跌幅较前一期的0.3%扩大。数据反映，与一年前相比，签约活动转弱。
从-0.3%扩大至-2.2%，显示二手房交易“管道”（pipeline）出现更明显的年度萎缩；该指标往往可预示短期内的成交（closings）表现。7月数据意味着需求较去年降温，按年增速进一步陷入负值区间。
市场反应与降息预期
我们必须迅速应对美国待完成房屋销售按年大跌至-2.2%的变化，这确认楼市降温速度快于预期。相较前值-0.3%的收缩，这一更深的萎缩意味着高借贷成本终于开始压制消费者需求。我们预计，这波疲弱将于未来数周重新点燃市场对美联储更激进降息的押注。
为把握这一趋势，我们应布局利率下行、收益率回落的交易：做多10年期美国国债期货（10-Year US Treasury Note futures）。历史经验显示，当住房活动停滞，投资者会更快计入货币宽松预期，带动国债收益率走低。联邦基金利率期货已显示未来降息概率上升，使得做多SOFR期货的吸引力显著提高。
行业交易与外汇策略
我们也建议通过期权直接锁定住房相关板块，使用SPDR标普房屋建筑商ETF（XHB）的期权进行布局。尽管房屋建筑商股价短期仍展现一定韧性，但买入短期看跌期权（put options）可对冲销售疲弱向建筑商营收传导后引发的潜在回调。另一种做法是在主要房地产投资信托（REITs）上卖出看涨期权（writing call options），在板块持续面对逆风之际收取权利金。
最后，随着美国国内降息预期升温，我们预计美元将承受下行压力。可通过期货做空美元指数（DXY），或买入欧元/美元（EUR/USD）看涨期权，进行更“纯粹”的宏观交易。历史上，当住房部门走弱，往往会削弱美元动能，尤其是在其他主要央行维持利率不变的背景下更为明显。
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