黄金（XAU/USD）周二在美国早盘走低，结束连续两天涨势，因美元走强及美国长期国债收益率上升对金价构成压力。金价交投于4,396美元附近，日内下跌0.47%。10年期美债收益率走向4.75%，30年期收益率升破5.30%，创2007年以来新高；与通胀及财政疑虑相关的全球债券抛售潮，推高英国、德国与日本等国的长端融资成本。美元指数（DXY）在周一自99.30（6月5日以来最低）反弹后，周二约报99.67。
以原油为主导的通胀担忧仍是市场焦点，霍尔木兹海峡紧张局势持续；美国表示无意延长与伊朗的一份谅解备忘录，该备忘录已于周一到期。根据CME FedWatch工具，市场定价显示美联储下月维持利率不变的概率约为65%，焦点转向周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。技术面上，XAU/USD守在50周期SMA（4,365美元）之上，并仍位于100与200周期SMA上方，但整体维持在4,300至4,450美元区间震荡；RSI为52，MACD略低于零轴，ADX为30。关键价位方面：若向上突破，关注4,500美元；若支撑失守，则留意4,225与4,151美元。
区间策略与收益率观察
我们建议衍生品交易者在未来数周聚焦黄金（XAU/USD）的区间策略，因为金价仍受困于4,300至4,450美元之间。相对强弱指数（RSI）处于中性水平52附近，我们不预期短期内出现明确突破。卖出虚值期权，例如在上述区间内布局铁鹰策略（iron condor），可借由盘整行情赚取时间价值。
我们必须密切关注10年期美债收益率升向4.75%的变化，因为从历史经验来看，收益率走高会抬升持有无息资产的机会成本，从而削弱黄金吸引力。随着30年期收益率突破5.30%——这一水平自2007年金融危机前后以来未见——更广泛的债券抛压正压制金价上行空间。就我们的衍生品仓位而言，这意味着可倾向在4,450美元阻力附近建立卖出短期看涨（short-call）头寸以收取权利金。
地缘风险与美联储政策前景
不过，我们也不能忽视霍尔木兹海峡地缘政治风险升温；历史上相关事件常引发能源价格的突发冲击，并可能迅速触发资金涌入黄金避险。若紧张局势升级并推高原油价格，我们应准备在4,450美元上方买入保护性看涨期权，以对冲卖出仓位风险。若有效突破4,450美元，金价可能快速上攻至4,500美元的心理关口。
CME FedWatch工具显示，美联储下月按兵不动的概率为65%，美元上行动能或仍受限制。我们应利用即将公布的FOMC会议纪要，判断美联储是否偏向鸽派，这将利多黄金；若纪要暗示高利率维持更久，我们预计金价将回测4,365美元的近支撑位，并可能进一步下探至4,300美元。
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