周一北美交易时段，美国国债收益率走高，此前在上周末因美国零售销售数据疲软而出现回落。长端领涨，30年期收益率升至2007年以来的水平，市场在评估债务、供给与通胀担忧。由于中东地区缺乏明显新增消息，油价维持高位，市场焦点仍集中在敌对行动再度升级的风险上。
美国10年期国债收益率上升近4个基点至4.728%，30年期上升近6个基点至5.315%；美国2年期国债收益率上升近1.5个基点至4.179%。近期数据指向消费者支出放缓，同时消费者物价与生产者物价连续两个月下降。市场关注点转向周三公布的美联储会议纪要，货币市场定价显示：美联储在2026年9月会议维持利率不变的概率为68%。美元指数（DXY）下跌0.02%至99.59；并且该报道已于8月17日22:03 GMT更正，以澄清相关走势发生在周一而非周五。
收益率飙升下的衍生品交易策略
我们建议衍生品交易者为曲线长端持续波动做好布局，因为30年期美债收益率在5.315%测试2007年以来最高水平。随着美国国债规模预计在未来几年突破GDP的120%，且前方还有密集的政府债券拍卖安排，长期收益率正面临强劲上行压力。交易者可考虑在久期较长的美债ETF（如TLT）上买入保护性看跌期权，或使用熊市看跌价差（bear put spread），以把握债券价格进一步下跌的机会。
鉴于美联储会议纪要将在本周三发布，我们建议运用短期期权策略捕捉利率预期的突然波动。目前货币市场显示美联储在9月维持利率不变的概率为68%，这意味着一旦纪要释放对“黏性通胀”的鹰派担忧，市场仍有重新定价空间。波动率策略（例如利率期货上的跨式组合straddle，或短期限美债期权）有助于利用共识出现快速调整时的价格急剧变化。
波动市况下的能源与收益率曲线交易
受中东紧张局势持续影响，原油价格高企可能令通胀更具黏性，并进一步推升收益率。历史上，能源价格的持续飙升往往会破坏债券反弹，类似2022年末的通胀冲击——当时布伦特原油均价超过每桶90美元，迫使加息更为激进。为对冲由能源驱动的通胀风险，我们建议在能源商品上建立看涨期权多头，同时在债券期货上配置空头仓位。
随着收益率曲线长端上行速度快于短端，我们偏好进行收益率曲线陡峭化（steepener）交易。在这种熊市陡峭化（bear steepener）环境下，历史上更有利于交易者做空长期美债期货，同时在短端维持中性或偏多仓位。此外，美元指数稳定在99.59附近，若后续向上突破100关口，或可为对主要外币配置美元看涨期权提供较佳入场点。
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