瑞典央行（Riksbank）预计将连续第七次会议维持政策利率不变在1.75%，同时保留在今年稍晚加息的空间，原因是通胀仍高于央行自身预测。7月CPIF通胀同比为0.7%，高于0.5%的预测；剔除能源后的CPIF为0.6%，也高于0.2%的预测。
尽管如此，通胀仍低于2%的目标，这削弱了市场预期进一步转鹰的理由，并令瑞典克朗在政策面临“逆风”。在利率市场方面，掉期曲线仍完全计入一次25个基点的加息，这将使政策利率在12月升至2.00%。
SEK 策略建议
我们建议衍生品交易者在未来几周布局瑞典克朗（SEK）走弱：可买入EUR/SEK看涨期权，或在周四瑞典央行会议前做空SEK期货。尽管央行预计将连续第七次会议把政策利率维持在1.75%，但即便出现偏鹰派措辞，也不太可能引发持续性的汇率反弹。偏谨慎的政策立场对克朗形成持续压力，尤其是在全球利差持续对瑞典不利的背景下。
宏观背景与克朗展望
虽然7月CPIF通胀升至0.7%，高于0.5%的预测，但距离瑞典央行官方2%目标仍明显偏低。掉期市场目前完全计入12月前加息25个基点至2.00%，我们认为这一预期过于乐观。核心通胀（剔除能源）仅为0.6%，央行几乎没有动力急于进行实际紧缩。
瑞典经济动能偏弱也支撑我们对克朗的偏空观点：近期国内零售销售回落，失业率徘徊在约8.3%。历史经验显示，当瑞典央行在低通胀时期按兵不动时，克朗往往跑输同类货币；我们预计短期内EUR/SEK或上行至11.45水平。对波动率交易者而言，短期限SEK看跌期权是一个颇具吸引力的策略，有望把握央行政策腾挪空间有限所带来的交易机会。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
