卢比周一在连续两日下跌后企稳，USD/INR在95.60附近交易。市场焦点转向印度央行（RBI）决定将其面向FCNR存款的外汇掉期工具（FX swap facility）提前一个月结束；配套数据显示，包括掉期窗口在内的相关政策操作合计吸引了近570亿美元。市场预期本周该货币对将在95.00至95.50区间波动，仓位布局将受到8月31日窗口关闭前的海外需求、外资证券投资组合（FPI）资金流向以及常规套保影响。投资者也关注RBI 8月会议纪要——当次会议维持利率不变；同时，印度7月整体CPI同比从4.38%升至4.45%。
美元在美国数据走弱后回落。美国7月零售销售环比下滑0.6%，此前6月为增长0.2%，市场原预期为增长0.1%；同比增速也从6.8%放缓至5.0%。CME FedWatch定价显示，美联储下月加息概率为33.1%，低于上周的44%，此前CPI、PPI与零售销售均偏软。技术面上，USD/INR仍处于上升通道内，并位于9周期EMA（95.4418）与50周期EMA（95.3913）之上；14日RSI为49.2，FXS美联储情绪指数约为134.6。
RBI FX Swap Exit And Rupee Outlook
我们建议衍生品交易者为USD/INR在印度央行于8月31日前逐步结束其FCNR存款掉期工具而出现的波动上升做好准备。该工具提前退出且成功吸引近570亿美元资金，极可能对卢比构成压力，并可能在未来数周推动汇价显著上破当前95.60水平。历史上，当RBI管理类似大规模掉期流入到期（例如2016年规模340亿美元的计划）时，远期溢价曾出现剧烈波动，为掉期交易者提供可观机会。
我们密切关注技术指标：USD/INR在上升通道内维持偏多格局，并守在9周期EMA约95.44上方。尽管14日RSI为49.2显示当前动能相对均衡，但任何回落至预期的95.00–95.50支撑区间，都是较强的买入机会。我们建议在短线回调时逐步累积USD/INR看涨期权（call），以把握存款工具关闭后潜在的上行突破。
Trading Strategies In Light Of Technical And Fundamental Drivers
美国经济数据转弱（包括7月零售销售环比下跌0.6%）短期抑制了美元强势，但我们认为这种压制可能只是短暂。与此同时，印度国内通胀在7月回升至4.45%，意味着RBI大概率将继续维持暂停状态，从而限制卢比出现大幅升值空间。基于这些因素，我们不建议采取激进的做空美元仓位。
短期内，我们预计海外客户会在8月31日截止日前集中锁定外汇存款，导致盘中价格走势更为震荡。交易者可采用区间策略，例如卖出跨式（short straddles）或铁秃鹰（iron condors），以捕捉95.00至95.50整理区间的收益，随后再转向更明确的看多美元方向布局。建议将止损设在50周期EMA（95.39）下方附近，以防RBI发布会议纪要时出现意外变化对组合造成冲击。
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