墨西哥比索周五推动美元/墨西哥比索（USD/MXN）跌至24个月新低、下破17.00，随后在触及16.97后反弹至17.02。美国数据转弱令美元承压：零售销售环比下跌0.6%，不但逊于市场预期的上升0.1%，也低于6月的0.2%；密歇根大学消费者信心指数则从55.2滑落至51，通胀预期变化不大。随着消费者与生产者物价小幅回落，市场基本排除了美联储在2026年加息的可能；就9月而言，概率为加息32%、按兵不动68%。
在墨西哥方面，市场焦点转向墨西哥央行（Banxico）会议纪要与零售销售；美国则将公布房市数据、ADP就业变动四周均值、初请失业金人数以及PMI初值。技术面上，USD/MXN交投于约17.0294，位于约17.3775的“三重移动平均线”簇下方，并受制于约17.4197的下降阻力线；14日RSI徘徊在27附近。下方关键参考位在15.6176；若要展开修复反弹，需先收复17.3775，继而突破17.4197。
波动率展望与宏观含义
在USD/MXN徘徊于约17.02的两年低位附近之际，我们认为衍生品交易员应为未来数周波动率上行做好准备。美国零售销售最新下滑0.6%、消费者信心走弱，令市场更加确信美联储大概率维持利率不变，目前9月“暂停”的赔率为68%。我们认为，这一宏观叙事转向为继续布局比索走强提供了重要窗口，尤其是在汇价已跌破关键均线的背景下。
我们需密切关注即将出炉的墨西哥央行会议纪要，以判断决策层将把基准利率（目前仍高达10.50%）维持多久。相较美国联邦基金利率，超过500个基点的巨大利差，持续使墨西哥比索成为套息交易（carry trade）的热门标的。衍生品交易员可利用这一环境，通过配置短期限USD/MXN看跌期权（put），在控制风险的同时捕捉进一步下行空间。
技术信号与交易策略
从技术角度看，USD/MXN的日线相对强弱指数（RSI）已跌至27，显示汇价处于明显超卖状态。尽管部分交易员可能预期出现短期技术性反弹、回测17.37阻力位，但我们建议将任何短线反弹视为重新建立空头仓位的机会。历史上，在强势下行趋势中RSI跌破30后，动能往往会推动价格继续下探至长期支撑区域，目前对应位置约在15.61附近。
我们也建议关注贸易谈判进展，尤其是在墨西哥经济部长马塞洛·埃布拉德（Marcelo Ebrard）要求下调对墨西哥制造车辆25%关税之后。若美国同意放松相关关税，可能引发外资直接投资（FDI）大举涌入墨西哥制造业，进一步提振比索。我们建议交易员通过买入价外（out-of-the-money）的墨西哥比索看涨期权（call），对冲突发的贸易相关波动，并在出现快速突破行情时争取受益。
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