金价在8月第一周录得自1月以来最大单周涨幅后，一度上探至接近4,450美元的两个月高位，随后回落，周末基本持平并徘徊在4,400美元附近。走势主要受偏软的美国数据及市场对美联储9月动作预期变化影响，而中东冲突仍未解决。市场对伊朗方面的官方表态反应冷淡，但焦点转向霍尔木兹海峡的航运受阻：周二仅有8艘船只过境，远低于战前日均约120艘；另方面，美国能源信息署（EIA）将2026年WTI原油预测从每桶76.26美元上调至80.88美元。
美国通胀数据令美元承压：7月CPI同比降至3.4%（前值3.5%），月率为0.1%（此前为下跌0.4%），核心CPI月率上升0.2%。生产者通胀从5.5%放缓至4.7%。CME FedWatch显示，9月加息25个基点的概率已从一周前约45%降至35%以下。技术面上，日线RSI仍在60以上，但金价难以稳守100日简单移动均线（SMA）附近的4,390美元上方；阻力位在4,450美元及4,500-4,505美元区间，支撑位分别为4,300-4,295美元、4,175-4,150美元以及4,000美元。市场亦提及央行买盘：2022年央行购金达1,136吨，价值约700亿美元。
期权交易策略与关键支撑/阻力位
我们建议衍生品交易者重点关注关键的4,390至4,400美元区间，该区间与100日简单移动均线重合。若金价能在该支撑上方站稳，建议买入短期期权看涨（call），目标指向近期高点4,450美元。反之，若明确跌破该区间，则可能提供买入看跌期权（put）的良机，目标看向下一支撑区约4,300美元。
结构性驱动因素与市场展望
采取偏防御的策略是合理的，因为长期需求依然非常强劲，全球央行近年每年买入逾1,030吨黄金以分散储备配置。与此同时，中东冲突将霍尔木兹海峡的每日船只通行量从日均约120艘削减至仅8艘，可能推升油价。考虑到供应链威胁与潜在的能源推动型通胀，我们建议在下周S&P Global PMI数据公布前，运用跨式（straddle）等基于波动率的策略。
此外，还需应对市场对美联储预期的变化，尤其是目前市场对9月加息的定价概率已低于35%。若即将公布的美联储会议纪要确认决策层对进一步加息态度谨慎，国债收益率可能下行，历史上这往往会为无息资产黄金带来显著利好。交易者可通过布局偏多的牛市价差（bullish call spreads），把握潜在向上突破并挑战关键阻力位4,500美元的机会。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
