NYMEX的WTI期货周四在欧洲交易时段上涨0.5%，至约每桶82.10美元，主要受霍尔木兹海峡周边潜在供应中断忧虑支撑。美国与伊朗皆表示其掌控该航道；该海峡承担全球约五分之一的能源供应，同时航运量已明显缩减。Kpler数据显示，8月10日仅有6艘船只通过，对比过去10天平均约11艘；而战前日均流量为130至140艘。
OPEC将今年全球原油需求增长预测下调至58万桶/日，低于此前的78万桶/日。技术面来看，WTI自7月2日低点67.09美元至7月23日高点92.25美元的61.8%回撤位反弹后，守住20日EMA（80.07美元）上方。RSI（14）报52.55，阻力位在82.54美元，其后为86.11美元；支撑位在80.07美元与79.65美元，进一步支撑分别在76.75美元、72.64美元及67.40美元。
地缘政治风险与交易策略
我们认为，衍生品交易者应为WTI原油波动率上升做好准备，因为霍尔木兹海峡的地缘紧张局势正严重挤压全球能源流动。最新追踪数据显示，这条关键通道的每日船舶通行量已骤降至仅6艘，相较战前历史均值每日130艘以上，跌幅惊人。在美国与伊朗均声称掌控这一“咽喉要道”（历史上处理约20%的全球液态石油）之际，供应中断风险若持续，将为油价提供强劲底部支撑。
为把握这一动能，我们建议关注关键技术价位。WTI目前在82.10美元附近呈建设性走势，稳守20日指数移动平均线（80.07美元）之上。若价格回测80.00美元附近的即时支撑，交易者可考虑布局短期期权看涨（call），以上看82.54美元初步阻力，随后目标为86.11美元。该偏多格局亦得到相对强弱指数（RSI）52.55的支持，显示市场尚未进入超买区间，仍有空间温和上行。
在供应威胁与需求走弱之间取得平衡
不过，我们也必须将上述偏多观点与需求面转弱信号一并考量，尤其在OPEC将全球原油需求增速预测下砍至58万桶/日后更是如此。历史经验显示，当严重的供应威胁与转弱的全球需求相互碰撞时，能源市场更可能出现剧烈且难以预测的双向波动，而非单边顺畅上涨。为应对这类高波动环境，交易者可考虑以波动率为核心的策略，例如买入跨式（long straddle）或牛市价差（bull call spread），在捕捉地缘事件引发的突发行情之余，限制下行风险。
同时也可参考历史先例，如1980年代的“油轮战争”，类似的波斯湾扰动曾引发短暂但猛烈的价格飙升。此外，美国战略石油储备（SPR）仍徘徊在约3.75亿桶的历史低位附近，使全球市场吸收突发供应冲击的“安全垫”明显变薄。在缺乏储备缓冲的情况下，若霍尔木兹海峡出现进一步军事升级，可能迅速触发恐慌性买盘，并推动WTI上破86.11美元阻力位。
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