金价周一在上周大涨后趋于平稳，XAU/USD 徘徊在 4,330 美元附近，盘中一度触及 4,362 美元高点。上周金价上涨逾 7%，并触及自 6 月 17 日以来的最高水平，原因是美国非农就业数据弱于预期，促使市场将美联储加息预期重新定价得更偏鸽派。油价则因有报道称伊朗与阿曼更接近敲定重开霍尔木兹海峡的协议而回落，缓解通胀担忧，并拖累美元与美债收益率，尽管原油价格仍高于战前水平。
美元指数交投于 99.79 附近，上涨 0.19%；10 年期美债收益率维持在 4.67% 附近，低于其 4.74% 的峰值（为 2025 年 1 月以来最高）。CME FedWatch 显示，9 月加息的隐含概率为 44%，低于一周前的 67%，市场焦点转向周三公布的美国 CPI 与周四公布的 PPI。技术面上，XAU/USD 站稳在 50 日均线（SMA）附近的 4,150 美元之上，但仍低于 100 日均线约 4,389 美元；RSI 位于 60 多的中段，ADX 处于 20 多的高位；阻力位在 4,389 美元，其后为 4,500 美元；支撑位则看向 4,150 美元与 4,000 美元。
在美联储鸽派重定价下的黄金展望与策略性交易机会
我们建议衍生品交易者密切关注金价，因为在上周强劲上涨 7% 后，金价目前在 4,330 美元附近整理。市场正在“中东紧张局势缓和”与“即将发布的关键美国经济数据”之间寻求平衡。我们认为，这段短暂的停顿为交易者布局下一次突破提供了策略窗口。
随着市场对 9 月加息的预期从上周的 67% 大幅降至 44%，美元难以站稳。历史上，当投资者情绪出现显著鸽派转向后，金价在随后三个月平均上涨约 8%。我们预计本周即将公布的 CPI 与 PPI 数据将验证这一趋势，并可能推动美元指数进一步跌破当前 99.79 的水平。
战术交易思路与地缘政治观察要点
为把握当前环境，我们建议通过黄金期权的牛市看涨价差（bull call spread）进行布局，目标指向 4,389 美元阻力位，该位置与 100 日简单移动平均线一致。该策略可在控制前期成本的同时，如果通胀数据低于预期，则为潜在的强势上行预留空间。对于期货交易者，我们倾向于建立多头仓位，并将保护性止损设在 50 日简单移动平均线 4,150 美元下方。
同时也需关注围绕霍尔木兹海峡的外交进展，因为任何重开航道的最终协议都可能把油价与美债收益率从当前 4.67% 一线进一步压低。能源成本下降将缓解通胀担忧，通常会打击美元，并为贵金属提供顺风。不过，鉴于地缘政治局势高度不可预测，我们建议控制仓位规模，以防范市场突然反转。
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