卡塔尔方面称伊朗与阿曼谈判代表已达成协议的表态，市场反应比6月中旬的谅解备忘录（MoU）更为谨慎。相关利好此前已被计价：在6月17日签署前的三天内，原油期货下跌14%，随后10天再回落10%；上周又下挫10%，但此后已重新回到每桶80美元上方。
随着更多细节浮现，该协议被描述为临时性质，覆盖“4–6个月”，并不等同于全面重开海峡。目前仅达成原则性共识，核心在于“管理航运交通”，以促成出口的部分恢复。此前的MoU仅维持三周便告破裂，原因包括伊朗对靠近阿曼一侧、驶离海峡的油轮发动袭击，同时伊朗要求对其水域实现完全控制，并扩大对阿曼一侧海域的权限。外汇层面，若该安排在未来三周内得以维持且原油出口恢复，美元可能走软；但市场持续的不信任仍在支撑避险需求并强化美联储偏鹰立场；若美国汽油均价回落至每加仑4美元以下，可能加速美元回调。
原油期权市场展望与波动率风险
我们建议衍生品交易者密切关注原油期权市场，因为在伊朗—阿曼“航运交通”暂行协议出台后，布伦特原油仅略高于每桶80美元徘徊。历史上，霍尔木兹海峡地缘紧张缓和往往引发快速抛售，类似围绕6月17日MoU前后累计24%的跌幅。若这份临时协议得以维持，我们预计近月合约的隐含波动率将从近期偏高水平显著回落。
鉴于此前6月MoU仅三周便崩盘，我们必须对这类临时安排保持高度怀疑。当时的破裂伴随阿曼海岸附近的油轮袭击事件，联合力量难以迅速稳控局势，海运战争险溢价随即飙升逾15%。交易者应通过持有WTI虚值看涨期权，对冲谈判突然失效的风险。
外汇市场策略与美元动态
在外汇市场，我们建议为美元指数（DXY）可能走弱做准备。目前DXY仍受到避险需求支撑而维持强势。现阶段美国零售汽油均价约为每加仑3.85美元，令通胀担忧保持活跃，并使美联储保持高度警惕。若原油流通增加推动零售汽油跌破关键的4.00美元关口，我们预计美元将从缓慢回落转为更明显的抛售。
未来数周，我们建议外汇交易者通过买入加元等商品货币，布局美元走软。同时，运用WTI原油期权跨式（straddle）策略，也有助于捕捉市场在检验该航运协议真实性过程中不可避免的高波动。我们认为必须严格控制风险限额，因为任何新的海上摩擦都可能立刻引发资金大举回流美元。
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