黄金守住周三的涨势，周四在短暂上探4,300美元上方后转为整理，因美元企稳，市场等待有关伊朗—阿曼就霍尔木兹海峡航运安排达成可能协议的进一步确认。XAU/USD交投于4,269美元附近，日内上涨0.52%；此前一交易日上涨逾4%，触及七周高位，缘于伊朗称已与阿曼达成谅解，联合公报据称已进入最终起草阶段。油价仍承压，这一态势可能抑制通胀预期并降低美联储进一步收紧政策的必要性，尽管中东紧张局势仍使原油维持一定的地缘政治风险溢价。
在美国劳动力指标偏软后，利率预期发生变化：ADP就业与JOLTS数据走弱，促使市场回撤对9月加息的定价；不过，美国初请失业金人数从19.8万小幅升至19.9万，低于20.2万的预测。CME FedWatch显示，9月加息25个基点的概率为56.9%，较一周前的63.4%下降；市场焦点转向周五的非农就业报告。7月ADP为4.4万人，低于TD的5万人预测与市场共识的6.5万人。技术面上，金价重返50日均线4,157美元上方，但仍低于100日与200日均线4,393美元及4,493美元；RSI为61，MACD维持正值，阻力在4,300美元附近，支撑在4,000美元一带。
美国劳工数据公布前的交易策略
我们建议衍生品交易者在明日非农就业报告公布前，为黄金（XAU/USD）可能出现的更高波动做好准备，当前金价徘徊在关键的4,269美元水平附近。鉴于日线RSI为61且MACD动能为正，可考虑在4,300美元附近布局略微价外的短期限看涨期权（call），若就业数据不及预期，或有机会获得快速回报。历史经验显示，疲弱的就业报告往往会触发金价迅速拉升，类似本周我们看到的4%涨幅。
同时也需密切关注利率预期的变化：根据CME FedWatch工具，9月加息概率已回落至56.9%。从历史上看，当加息预期下降并向50%靠拢时，黄金往往会出现更持续的上行动能，因为持有黄金的机会成本下降。交易者可通过构建牛市看涨价差（bull call spread）来限制风险，同时布局金价向100日均线4,393美元推进的行情。
地缘政治风险管理与期权策略
中东地缘政治进展，尤其是伊朗与阿曼的双边谈判，仍是不可忽视的变数。尽管油价目前偏弱，但若航运谈判突然破裂，能源成本可能飙升并重新点燃通胀担忧。对于期货交易者，我们建议在50日均线4,157美元下方设置更紧的止损，以防突发性的下行反转。
从黄金的历史表现来看，突破关键心理关口（例如近期上破4,000美元）之后，往往会先进入一段整理期，再展开下一波上行。我们认为当前偏中性至偏多的图表结构，有利于在4,000美元支撑位卖出看跌期权（put）以收取权利金。该策略可在等待更清晰趋势出现的同时创造收益，并在200日均线4,493美元的强阻力之下保持耐心。
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