WTI 已从7月底每桶80美元中段水平回落至8月6日约74.25美元，因市场计入中东地缘风险缓和、霍尔木兹海峡通行改善。不过，现货基本面反应较慢：7月海湾原油与凝析油出口均值约1,070万桶/日，与6月大致持平，且仍较战前水平低约40%，同时油轮通行仍受限制。OPEC 拥有闲置产能，OPEC+ 也可能上调配额，但实际交付取决于运输、炼化与分销环节。下一次已排定的 OPEC+ 配额上调为自9月起增加18.8万桶/日；与此同时，美国产量接近纪录高位，巴西与圭亚那也在增供，但页岩油生产商在资本开支方面仍相对克制。
需求信号分化与库存趋势
需求信号仍然分化。IEA 预计2026年全球石油需求将减少约100万桶/日，并在2027年回升；EIA 预计今年降幅更大；OPEC 则在下调预期后仍预测需求增长。中国方面，6月进口与炼厂开工走弱，且采购来源出现转移，包括更多转向俄罗斯。美国数据显示商业原油库存增加约250万桶，库欣库存亦上升；不过原油、汽油与馏分油库存仍低于季节性常态，炼厂维持高负荷运行。布伦特结构仍处于现货升水（backwardation）。技术面提及指标包括：日线 RSI 约42、周线 RSI 约46；支撑位在73–74美元，其后为71–72美元与68–70美元；情景概率为72–82美元区间55%、85–100美元以上25%、65–70美元20%。
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