英镑近期兑欧元走弱，紧随其在6月底至7月初那波反弹后的回撤，且EUR/GBP在最近几个交易日呈横盘走势。随着英国议会休会至9月初，政治消息流预计将较为有限，不过有关即将发布的财政声明的细节已开始浮现。预算案定于10月28日公布，荷兰合作银行（Rabobank）预计，相关铺垫将在秋季前后对英国国债（gilts）与英镑带来摩擦压力。
Rabobank将压力归因于市场对英国央行（BoE）进一步收紧政策的预期降温，并认为即便市场已下调年内加息的隐含概率，仍在高估加息空间。该行预计，若市场进一步重估至“BoE维持利率不变”的立场，再叠加10月预算案前的敏感度上升，随着夏季结束将拖累英镑表现。在EUR/GBP方面，该行倾向于在回调至0.8550附近买入，并指出一旦升破0.8588，将打开更大的上行空间。
Opportunities for EUR/GBP Derivative Traders Amid Overestimated BoE Tightening
在8月夏季淡静交易周中，我们看到衍生品交易者逢低买入EUR/GBP的良机，尤其是在0.8550附近。市场似乎高估了英国央行进一步加息的意愿，这应会令英镑继续承压。英国议会休会至9月初，我们预计短期内难有足够的政治消息流来支撑英镑。
最新数据显示，英国通胀回落并接近2.2%水平，这支持我们观点：央行更可能维持利率稳定，而非进一步收紧。历史上，在英国经济不确定性升温期间，0.8500至0.8550区间一直是EUR/GBP较强的需求带。若该货币对突破近期阻力位0.8588，我们预计将快速上攻至0.8650水平。
Autumn Budget and Market Positioning for Sterling Weakness
展望秋季，10月28日即将公布的预算案，已开始在英国国债市场引发紧张情绪与财政层面的摩擦。上述国内不确定性叠加利率预期的鸽派重估，为英镑走弱提供了清晰路径。使用期权或远期合约的交易者，应在9月市场流动性全面回归前，为英镑面临的下行压力做好布局。
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