周一金价下滑，因美元在触及一个半月低点后回升，市场传出美日当局在外汇市场进行干预，从而提振日元。XAU/USD 报每盎司 4,037 美元，下跌 0.12%。据美国总统唐纳德·特朗普表示，随着伊朗及其他区域国家要求暂停敌对行动，市场焦点从美国数据转向中东局势。美国海军封锁预计将持续，直到伊朗同意相关条件，包括不发展核武器并保持霍尔木兹海峡开放；总统并称不会允许伊朗对通过霍尔木兹海峡的航行收取费用。
美国宏观数据仍牵动市场：7 月 ISM 制造业 PMI 从 53.3 升至 55.6，高于市场预期的 54，并创四年来最快扩张；就业分项指数自 2023 年以来首次上升，而投入价格指数显示成本压力仍高。油价走低强化市场对美联储“没那么鹰”的预期，市场目前计价至 2026 年底累计紧缩 22 个基点；不过，上次会议仍有三位政策制定者持异议，主张加息 25 个基点，以将通胀维持在 2% 目标附近。技术面上，金价自上周中以来一直运行在 4,100 美元下方，并跌破 200 日均线，RSI 低于 50。关注位方面：支撑在 4,022 美元，其后为 4,000 与 3,959；阻力在 4,100、4,165，50 日均线附近约 4,185，以及 4,202。各国央行在 2022 年增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，创历史最高年度购买纪录。
Bearish Technicals and Strategy Recommendations
我们认为，衍生品交易者应为金价短期下行压力做好准备，因为 XAU/USD 在 4,037 美元附近徘徊，且低于其 200 日简单移动平均线。相对强弱指数（RSI）持续低于 50 的中性水平，显示多头动能正在减弱。我们建议采取做空仓位或买入看跌期权，目标指向关键支撑位 4,022 美元，并进一步关注心理关口 4,000 美元。
Macro Trends, Geopolitics, and Trading Tactics
这一偏空观点也得到最新美国 ISM 制造业 PMI 的强化：该指数跳升至四年高位 55.6，并推动美元走强。尽管霍尔木兹海峡美国海军封锁相关的地缘紧张可能引发避险情绪、带来金价突然上冲，但强劲经济数据仍使美联储保持鹰派立场。我们建议密切关注本周即将公布的非农就业报告与 ADP 就业数据，它们很可能决定下一轮主要汇率波动方向。
为支撑上述策略，历史数据显示，在美国重要就业数据周期间，机构投资者进行组合对冲之际，CME 黄金期权成交量通常会激增逾 25%。此外，尽管央行需求依然强劲——根据世界黄金协会数据，近年来年度净购金量持续超过 1,000 吨——但收益率上行仍限制金价的上行空间。我们建议在 4,100 美元阻力略上方设置紧密的买入止损单，以防地缘局势突发扰动对空头仓位造成冲击。
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